Provozovatel chlazených skladů Americold se dostává pod silnější tlak akcionářů. Společnost oznámila dohodu o spolupráci s aktivistickým investorem Ancora Group Holdings, která má urychlit změny ve strategii i práci s kapitálem. Výsledkem je rozšíření představenstva a vznik nového finančního výboru, jenž má prověřit, zda firma drží správná aktiva a zda je její zadlužení dlouhodobě udržitelné.
Dva noví členové představenstva a nový finanční výbor
Americold do představenstva jmenoval Josepha Reece (SilverBox Capital) a Stephena Sleigha (Blue Wolf Capital Partners). Oba zároveň usednou ve finančním výboru, který má „dohlížet na iniciativy zvyšující hodnotu pro akcionáře“ a přinést konkrétní doporučení. Reece bude působit také v investičním výboru, Sleigh pak v auditním výboru. Představenstvo se dočasně rozšiřuje na 11 členů, ale na valné hromadě v roce 2026 se má zmenšit o jedno místo.
„Noví členové přinášejí zkušenosti s corporate finance, kapitálovými trhy i se zapojením akcionářů,“ uvedl předseda představenstva Mark Patterson.
Prodeje aktiv, snížení dluhu a obrana dividendy
Klíčovým úkolem finančního výboru bude revize portfolia a posouzení potenciálních prodejů či odštěpení vybraných aktiv. Vedle toho se má soustředit na snížení dluhu a na udržení dividendy, která je pro investory v sektoru nemovitostních a infrastrukturních služeb často zásadním tématem.
Společnost totiž vstupuje do restrukturalizační fáze v době, kdy její finanční profil nevypadá komfortně: čistý dluh dosahuje 4,1 mld. $ (82 mld. Kč) a poměr čistého dluhu k jádrové EBITDA za posledních 12 měsíců byl na konci 3. čtvrtletí 6,7×.
Akcie propadly, ztráty pokračují
Na burze se situace odráží tvrdě: akcie Americold jsou letos níže o více než 40 %. Firma přitom v prvních třech čtvrtletích vykázala čistou ztrátu 26 mil. $ (520 mil. Kč), navazující na ztrátu 94 mil. $ (1,88 mld. Kč) v roce 2024 a 336 mil. $ (6,72 mld. Kč) v roce 2023.
Management upozorňuje, že po očištění o nepeněžní položky a jednorázové vlivy zůstávají provozní peněžní toky robustnější: upravené funds from operations dosáhly v dřívějších obdobích 420 mil. $ (8,4 mld. Kč) a 352 mil. $ (7,04 mld. Kč), zatímco letošní AFFO je zatím kolem 300 mil. $ (6 mld. Kč).
Nová úvěrová linka má uklidnit krátkodobé splatnosti
Americold současně upravil úvěrovou smlouvu a zajistil si novou nezajištěnou úvěrovou linku 250 mil. $ (5 mld. Kč). Peníze chce použít na splacení dluhopisů přibližně 200 mil. $ (4 mld. Kč), které mají splatnost příští měsíc; zbytek má jít na obecné firemní účely. Jde o krok, který může snížit riziko krátkodobého refinancování, ale sám o sobě neřeší celkově vysokou páku v rozvaze.
Trh chlazených skladů se potýká s převisem kapacit
Problémy nejsou jen firemní, ale i tržní. Podle konkurenta Lineage je segment chlazených skladů po vlně nových kapacit „téměř o 10 % převislý kapacitně“. Nové dokončené kapacity mají letos vzrůst zhruba o 4 %, příští rok však tempo výstavby podle této prognózy zpomalí na 1,5 %, což by mohlo časem pomoci obsazenosti. Do poptávky zároveň promlouvají vysoké ceny potravin a dozvuky postpandemického přetlaku v dodavatelských řetězcích.
Americold do této situace vstupuje s rozsáhlým globálním portfoliem: provozuje více než 230 zařízení a přibližně 39,6 mil. m³ (1,4 mld. kubických stop) chlazených prostor napříč Severní Amerikou, Evropou, Asií a Jižní Amerikou. Právě proto bude výsledek revize portfolia zásadní: investoři budou čekat, zda firma dokáže zkombinovat prodeje aktiv, provozní zlepšení a disciplinovanější kapitálové výdaje tak, aby se zadlužení začalo viditelně snižovat.
Zdroj: yahoo.com