Akcie společnosti ETHZilla (NASDAQ: ETHZ) se 22. prosince propadly o 7,61 % na 128 Kč (6,38 $) poté, co firma investorům oznámila významný prodej etheru určený ke snížení zadlužení. Trh na zprávu reagoval nervózně i proto, že jde už o druhou velkou likvidaci kryptoměny během několika měsíců.
V delším horizontu navíc titul ztrácí: za posledních šest měsíců se cena akcie snížila zhruba o 26,30 %, což odráží rostoucí skepsi vůči modelu, v němž se hodnota firmy opírá především o kryptoměnové rezervy.
Prodej 24 291 ETH: 1,49 mld. Kč (74,5 mil. $) na umoření závazků
Společnost 19. prosince uvedla, že prodala 24 291 ETH v hodnotě přibližně 1,49 mld. Kč (74,5 mil. $). Výnosy mají podle firmy pokrýt splacení seniorních zajištěných konvertibilních dluhopisů.
„V rámci odkupu našich nesplacených seniorních zajištěných konvertibilních dluhopisů společnost ETHZilla prodala 24 291 ETH. Plánujeme použít veškerý nebo podstatnou část výnosu na financování odkupu,“ uvedla firma.
Po transakci ETHZilla drží 69 802 ETH, které při aktuálních cenách odpovídají zhruba 4,14 mld. Kč (207 mil. $). Samotné držení kryptoměny tak zůstává pro bilanci firmy významné, zároveň ale roste otázka, nakolik je tato strategie dlouhodobě udržitelná v kombinaci s potřebou financovat provoz a splácet závazky.
Už druhý zásah do kryptoměnových rezerv
Prosincová transakce není první. V říjnu firma prodala ether přibližně za 800 mil. Kč (40 mil. $) v souvislosti s plánem zpětného odkupu akcií v objemu až 5 mld. Kč (250 mil. $). Tento krok tehdy naznačil napětí mezi ambicí budovat „krypto pokladnu“ a tlakem na klasické finanční řízení kapitálu.
K prodejům přispívá i vývoj trhu: ether se v době zveřejnění zprávy obchodoval okolo 59 629 Kč (2 981,47 $) a za poslední tři měsíce oslabil zhruba o 28,2 %. U firem, které používají ETH jako bilanční strategii, tak volatilita přímo dopadá na důvěru investorů i schopnost plánovat.
Od biotechnologií ke kryptu — a nyní k tokenizaci reálných aktiv
ETHZilla byla dříve známá jako biotechnologická společnost 180 Life Sciences. Do kryptosvěta se výrazněji posunula v červenci, kdy oznámila financování typu PIPE ve výši zhruba 8,5 mld. Kč (425 mil. $), které mělo podpořit strategii firemní digitální pokladny založené na etheru.
Nyní ale firma dává najevo, že samotné hromadění ETH už nemá být hlavním „motorem“ valuace. V prosinci představila směr, který staví na tokenizaci reálných aktiv (RWA) a cílí mimo jiné na segmenty financování automobilů, úvěrů na modulární bydlení, leteckého vybavení či nemovitostí.
„Do budoucna se domníváme, že hodnotu společnosti bude určovat růst tržeb a cash flow z našeho byznysu tokenizace reálných aktiv,“ uvedla ETHZilla.
Méně transparentnosti pro investory do „krypto treasury“
Současně se strategickým obratem společnost oznámila, že ukončí provoz svého mNAV dashboardu — nástroje, který investorům ukazoval vztah mezi tržní kapitalizací a hodnotou kryptoměnových rezerv. Firma sice slíbila periodické bilanční aktualizace, pro část trhu to však může znamenat oslabení transparentnosti, jež je u „treasury“ modelů považována za klíčovou.
Efekt Petera Thiela slábne
V srpnu akcie posílily o více než 182 % po zprávě, že investor Peter Thiel získal ve firmě podíl 7,5 %. Zatímco tehdy jeho vstup dodal strategii s etherem punc důvěryhodnosti, poslední vývoj naznačuje, že trh se stále více soustředí na stabilitu financování a na to, zda se ETHZilla dokáže opřít o reálné příjmy, nikoli jen o výkyvy kryptoměn.
Zdroj: yahoo.com