Americká skupina Tenet Healthcare v posledních čtvrtletích ukazuje, že přesun části zdravotní péče z nemocnic do ambulantních zařízení může být nejen klinicky logický, ale také vysoce výdělečný. Výsledky za 3. čtvrtletí 2025 potvrzují, že právě ambulantní segment se stává hlavním motorem růstu a zvyšování marží napříč celou firmou.
Výsledky za 3. čtvrtletí 2025: vyšší ziskovost a zrychlení tempa
Tenet ve 3. čtvrtletí 2025 vykázal upravený EBITDA ve výši 1,099 mld. $ (21,98 mld. Kč), což představuje meziroční růst o více než 12 %. Společnost tím navázala na trend, kdy výnosnější ambulantní výkony a lepší nákladová disciplína zvyšují provozní efektivitu i celkovou ziskovost.
V praxi jde zejména o to, že stále více výkonů, které dříve vyžadovaly hospitalizaci nebo delší pobyt v nemocnici, se dnes díky technologiím, standardizaci postupů a lepší organizaci péče přesouvá do ambulantního režimu. Tenet na tomto posunu profituje díky své rozsáhlé síti ambulantních center a schopnosti udržet vyšší marže u vybraných výkonů.
Ambulantní segment jako klíčová páka růstu
Podle komentářů trhu se růst zisku v ambulantní péči opírá o kombinaci vyššího objemu zákroků a příznivějšího mixu služeb, tedy většího podílu výkonů s vyšší marží. V prostředí, kde jsou nemocniční náklady citlivé na personál, energie a provozní režii, je ambulantní model pro řadu poskytovatelů atraktivní cestou, jak zlepšit ekonomiku péče bez zhoršení dostupnosti.
Posun k ambulantním zákrokům zvyšuje efektivitu a marže, ale zároveň klade větší důraz na vyjednávání úhrad a stabilitu poptávky po volitelných výkonech.
Zvýšený výhled pro rok 2025: management věří v pokračování trendu
Výsledky se promítly i do celoročního výhledu. Tenet zvýšil očekávání upraveného EBITDA pro rok 2025 na 4,47–4,57 mld. $ (89,4–91,4 mld. Kč). Trh tento krok obvykle čte jako signál, že firma nejen těží z příznivého cyklu v ambulantní péči, ale zároveň dokáže držet náklady pod kontrolou a proměňovat růst tržeb v provozní zisk.
Pro investory je důležité také to, že vyšší výhled naznačuje pokračující rozšiřování marží. V sektoru zdravotních služeb, kde do výsledků významně promlouvají úhrady, regulace a tlak pojišťoven, jde o cenný indikátor schopnosti firmy obstát v konkurenci.
Analytici: cílové ceny rostou, optimismus ale doprovázejí známá rizika
Optimismus kolem Tenetu posilují i analytická hodnocení. Morgan Stanley potvrdila doporučení Overweight a ponechala cílovou cenu na 247 $ (4 940 Kč) s argumentem, že firma vykazuje solidní operativní provedení a má silnou pozici v rámci zdravotnických služeb. Guggenheim zachoval doporučení Buy a zvýšil cílovou cenu na 257 $ (5 140 Kč), což odráží podobně pozitivní pohled na pokračující růst ambulantní péče a ziskovosti.
Zároveň však analytici připomínají i typická rizika odvětví. Prvním je tlak na úhrady, tedy možné zhoršení podmínek pro proplácení výkonů ze strany plátců péče. Druhým je cykličnost volitelných výkonů — pokud domácnosti nebo zaměstnavatelé začnou více šetřit, může se část plánovaných zákroků odložit, což se v ambulantním segmentu umí projevit rychleji než u akutní péče.
Co Tenet vlastně provozuje a proč na tom záleží
Tenet Healthcare sídlí v Dallasu v Texasu a patří mezi diverzifikované poskytovatele zdravotních služeb v USA. Vedle sítě akutních a specializovaných nemocnic provozuje také ambulantní chirurgická centra, další outpatient zařízení a lékařské praxe. Právě kombinace nemocniční a ambulantní infrastruktury umožňuje firmě lépe řídit tok pacientů, optimalizovat kapacity a nabízet péči ve formátu, který je pro daný výkon nejefektivnější.
Dosavadní výsledky ukazují, že Tenet umí z dlouhodobého trendu „péče blíže pacientovi“ vytěžit finanční výhodu. Klíčové bude, zda se firmě podaří udržet růst i ve chvíli, kdy se změní úhradové podmínky nebo ochladne poptávka po volitelných zákrocích. Prozatím ale platí, že ambulantní model se stává jedním z nejpřesvědčivějších pilířů ziskovosti celé společnosti.
Zdroj: yahoo.com