Americké akcie vstoupily do roku 2026 ve výrazně lepší kondici, než by napovídaly pochybnosti, které se na trhy vracejí s každým geopolitickým titulkem nebo debatou o valuacích. Zisky firem dál rostou, americká ekonomika drží tempo, měnová politika Fedu je pro investory o něco vstřícnější a relativně levná ropa tlumí část inflačních tlaků. Výsledek je patrný na grafech: hlavní indexy se znovu posouvají na historická maxima.
Rekordy napříč trhem potvrzují i klasickou Dowovu teorii
Na rekordech se drží Dow Jones Industrial Average (od začátku roku +3,00 %) i Dow Jones Transportation Average (+4,77 %). Současné souběžné maximum průmyslových a dopravních akcií je vnímáno jako potvrzení býčího trendu podle Dowovy teorie. Na nových maximech je také S&P 500 (+1,76 %), tedy klíčový barometr největších amerických firem.
Zajímavé je, že tentokrát nejde jen o příběh několika gigantů. Silný výkon totiž podává i Russell 2000 (+5,73 %), který reprezentuje menší společnosti. Právě to posouvá aktuální růst do kategorie širšího a pro trh „zdravějšího“ rally.
Nasdaq zatím zaostává, AI euforie se zklidnila
Zatímco průmyslové, „staré“ i menší firmy mají důvod k oslavám, technologicky laděné indexy na historický rekord ještě nedosáhly. Nasdaq-100 je letos +2,05 % a Nasdaq Composite +1,85 %. V prostředí, kde je navíc vyšetřován šéf Fedu Jerome Powell a trh citlivě reaguje na politické tlaky, může být návrat technologií na absolutní špičku pomalejší.
K náladě přispívá i to, že část investorů dál zpochybňuje návratnost obřích investic do umělé inteligence. Když se například Nvidia i po oživení od poloviny prosince drží více než 10 % pod svým maximem, je zřejmé, že se trh v některých segmentech posunul od euforie k realističtějším očekáváním.
Klíčové číslo: růst se rozšířil na většinu akcií
Nejvýmluvnější signál přichází z takzvané tržní šíře. V listopadu se nad 50denním klouzavým průměrem obchodovalo jen asi 30 % akcií z indexu S&P 500, nyní je to přes 70 %. To naznačuje, že růst nestojí na úzké skupině lídrů, ale opírá se o širší poptávku.
„Nová maxima u malých firem zpravidla nevznikají, když je růst křehký a příliš úzce založený, ale naopak v prostředí silné a zdravé poptávky investorů.“
Také poslední korekce působí při zpětném pohledu spíše jako oddechový čas než varovný signál. S&P 500 tehdy oslabil zhruba o 5 %, ale spekulativnější části trhu prošly razantnějším „očištěním“: bitcoin ztratil přibližně 30 %, polovodiče 15 % a samotná Nvidia asi 17 %.
Russell 2000 ukazuje na rotaci kapitálu, ne na konec trendu
Růst malých firem je důležitý i proto, že Russell 2000 se nedá „podezírat“ z toho, že by byl tažen velkými technologickými jmény. Technologie v něm mají váhu jen kolem 15 %, zato výrazněji jsou zastoupeny zdravotní péče a finanční sektor včetně regionálních bank, tedy části trhu citlivé na domácí ekonomiku a úvěrové podmínky.
Právě kombinace rekordů u indexů Dow Jones, solidního výkonu S&P 500 a síly small caps naznačuje, že se kapitál přelévá mezi sektory a styly investování. Taková rotace bývá typickým projevem pokračujícího býčího trhu, nikoli jeho vyčerpání. Pro investory je to podstatná zpráva: současná rally je méně křehká, protože stojí na „stovkách akcií“, ne na hrstce největších jmen.
Zdroj: investicniweb.cz