Americká ekonomika letos čelí nápadnému nárůstu bankrotů, který se neomezuje jen na jeden „problémový“ sektor. Do insolvence padají známé korporace s miliardovými závazky i malé rodinné podniky a zároveň přibývá případů osobních bankrotů. Podle právníků a analytiků je na současné situaci neobvyklé hlavně to, jak široce se rozlévá napříč trhem – od průmyslu přes spotřební zboží až po zdravotnictví.
Nejvíc firemních bankrotů od roku 2010
Data S&P Global Market Intelligence ukazují, že do listopadu bylo v USA podáno 717 firemních insolvenčních návrhů. Už bez prosincových čísel jde o nejvyšší roční součet od roku 2010, kdy evidovaný počet dosáhl 828. Letos už je zároveň překonán i loňský výsledek 687 návrhů, což naznačuje zrychlující trend.
Za růstem stojí kombinace několika tlaků: dražší financování v prostředí vyšších sazeb, opatrnější banky a investoři i náklady, které firmám i domácnostem dlouhodobě rostou. Jak připomínají zástupci American Bankruptcy Institute, finanční zátěž se kumuluje – a jakmile se zhorší přístup k úvěrům, řada subjektů už nemá z čeho „zalepit“ výpadky cash flow.
Průmysl v čele, ale potíže nejsou „přilepené“ k jednomu odvětví
V typických krizích se bankroty často shlukují do několika odvětví, která zasáhne konkrétní šok. Letos však podle zkušených insolvenčních právníků převládá neobvyklý obrázek: potíže se objevují „všude“. S&P Global přesto identifikovala nejvíce zasažené oblasti. Průmysl vede se 110 bankroty, následuje spotřební zbytné zboží s 85 případy a třetí je zdravotnictví se 46 bankroty.
Takové rozložení naznačuje, že nejde o jednorázový problém jedné branže, ale spíš o souběh drahého kapitálu, oslabené poptávky u části spotřebitelů a tlaku na marže. Firmy s vyšším zadlužením, tenčími rezervami nebo s modelem závislým na levném refinancování se dostávají do situace, kdy i menší výkyv tržeb nebo nákladů může znamenat konec.
Známé krachy a miliardové závazky
Do insolvence se letos dostala i řada firem, které zná široká veřejnost. Mezi vysoce sledované případy patří například hotelová a ubytovací společnost Sonder, aerolinky Spirit Airlines, potravinářská Del Monte Foods, maloobchodní řetězec Claire’s či divize Omnicare ze skupiny CVS Health. Tyto podniky ve svých soudních podáních uváděly závazky přesahující 1 miliardu $ (20 miliard Kč), čímž se řadí mezi největší bankroty roku.
„Rostoucí náklady, přísnější úvěrové podmínky a geopolitická volatilita dál tlačí na domácnosti i firmy, které už jsou finančně napjaté,“ zaznívá z vyjádření představitelů American Bankruptcy Institute.
V praxi to znamená, že i společnosti s významnou značkou mohou narazit na limity – zejména pokud se jim nepodaří rychle snížit náklady, upravit dluhovou strukturu nebo vyjednat s věřiteli nové podmínky.
Malé podniky: roste význam zjednodušeného režimu Subchapter V
Napětí se ale neodehrává jen u velkých hráčů. Stále častěji sahají k insolvenci i malé a střední firmy, které mají méně možností, jak získat nový kapitál. Pro podniky s dluhy do 3 024 725 $ (60 494 500 Kč) existuje v rámci amerického práva zjednodušená reorganizace známá jako Subchapter V (součástí Chapter 11), která má urychlit a zlevnit restrukturalizaci.
Podle Epiq Bankruptcy Analytics letos počet podání v režimu Subchapter V překročil 2 300 (k polovině prosince), což znamená téměř desetiprocentní nárůst oproti stejnému období loni. Jen v listopadu šlo o 223 návrhů, tedy meziročně o zhruba 23 % více. To ukazuje, že malé firmy čelí podobným tlakům jako korporace – jen s menším polštářem rezerv.
Bankroty domácností: dražší život a dluh jako brzda
Současná vlna se výrazně dotýká i jednotlivců. Osobních bankrotů v listopadu přibylo meziročně o 8 % na 40 973 podání. Výrazně rostly i případy podle Chapter 7, tedy likvidačního bankrotu, který má lidem umožnit „čistý start“ – v listopadu šlo o 25 329 podání, což je meziročně o 11 % více. Také Chapter 13, tedy splátkový plán pro pracující dlužníky, vykázal nárůst na 15 558 případů.
V souhrnu data naznačují, že stále více domácností naráží na kombinaci vyšších běžných výdajů a dluhové zátěže, kterou je při dražším financování obtížnější nést. Bankrot tak pro část rodin nepředstavuje jen konec, ale i formální cestu, jak stabilizovat situaci a začít znovu v udržitelnějším režimu.
Co může přijít dál
Rozptýlené bankroty napříč obory jsou varováním, že finanční stres není izolovaný. Pokud zůstanou úvěrové podmínky utažené a náklady vysoko, mohou insolvence dál přibývat – a to jak u firem, které potřebují refinancovat dluh, tak u domácností, jimž přestává vycházet rodinný rozpočet. Pro investory i spotřebitele tak bude klíčové sledovat, zda se trh s financováním uvolní, nebo zda tlak na restrukturalizace a bankroty přetrvá i v příštím roce.
Zdroj: yahoo.com