Konec roku 2025 se na trzích nese ve znamení paradoxů. Akciový index S&P 500 se drží na historických maximech, zatímco „defenzivní“ kovy se rozjely tempem, které by spíše slušelo technologickému růstu. Výsledek? Investorům se znovu připomnělo, že i v době modelů, dat a algoritmů umí trh překvapit.
Kovy, které se chovaly jako růstové akcie
Zlato letos zpevnilo zhruba o 70 % a jen během roku si připsalo 51 nových rekordů. Taková série je výjimečná nejen pro drobné investory, ale i pro portfolio manažery, kteří zlato obvykle vnímají jako pojistku, nikoli jako motor výnosu.
Strategička Mary Ann Bartels ze Sanctuary Wealth mluvila už na začátku roku o cíli 4 000 $ (80 000 Kč), přesto ji překvapilo, jak rychle se růst rozlil napříč celým kovovým komplexem.
Vedle zlata vystřelila také měď, která letos přidala přibližně 30 % a rovněž se dostala na rekordy. Trh přitom nevsadil jen na tradiční cyklický příběh průmyslové poptávky. Do cen se stále zřetelněji promítá infrastruktura pro umělou inteligenci: datacentra, rozvodné sítě i chlazení znamenají obrovské nároky na materiál a měď je v této rovnici klíčová.
Inflace vzdorovala clům
Další překvapení přišlo z makroekonomiky. Část investorů čekala, že cla se rychle promítnou do cen a inflace bude v datech viditelnější. Podle Stephanie Guild z Robinhood ale realita působila umírněněji, než mnozí předpokládali. Trh tak po velkou část roku řešil otázku, zda se inflační efekt teprve projeví, nebo zda byl strach přehnaný.
Krypto: revoluce čeká na pravidla
Zklamáním pro část trhu byl pomalejší postup v oblasti krypta a blockchainu. Analytik Mark Palmer z The Benchmark Company očekával rychlejší posun u projektů, které slibují proměnu financí i obchodu. Za brzdu označil především legislativní nejistotu. Pozornost se proto stáčí k připravovaným pravidlům pro fungování kryptotrhu v USA, která mohou podle něj udávat tón pro rok 2026.
AI: firemní adopce zrychlila víc, než se čekalo
Zatímco kolem některých technologií panovalo vyčkávání, u AI se firmy rozběhly. Dan Ives z Wedbush Securities upozornil, že podnikové investice do AI infrastruktury a souvisejícího vybavení zrychlily natolik, že celkový capex je přibližně o 50 % vyšší než na začátku roku. Ještě nedávno přitom dominovaly obavy, zda se vysoké výdaje velkých technologických firem nepřeklopí v problém.
Co si z roku 2025 odnést
Rok 2025 připomněl, že klasické škatulky na trzích neplatí věčně. Zlato a měď dokázaly růst i ve chvíli, kdy akcie lámaly rekordy, inflace nepřišla v očekávané síle a technologický příběh se rozdělil na dvě tempa: AI akceleruje, krypto čeká na jasnější pravidla. Pro investory je to signál, že diverzifikace není fráze a že „defenzivní“ aktiva mohou v určitých fázích cyklu překvapit nejvíc.
Zdroj: yahoo.com