TransDigm Group (TDG) patří mezi firmy, které na Wall Street dokážou dlouhodobě poutat pozornost díky kombinaci „nudného“ průmyslového byznysu a nadprůměrných marží. V prostředí, kde se letectví postupně stabilizuje po výkyvech posledních let a obrana zůstává rozpočtovou prioritou řady zemí, analytici vidí v TransDigmu přesvědčivý růstový příběh.
Analytici drží konsenzus „Buy“ a vidí prostor pro růst
Podle dostupného konsenzu nese akcie TransDigm na Wall Street doporučení Buy. Průměrná cílová cena se pohybuje kolem 31 369 Kč (1 568,46 $), což podle citovaného komentáře naznačuje přibližně 23,45% potenciál růstu oproti aktuálním úrovním. Pro investory je důležité, že optimismus nestojí na jednorázovém faktoru, ale na několika paralelních motorech: poprodejním trhu v komerčním letectví, obranných zakázkách a schopnosti firmy disciplinovaně pracovat s cenotvorbou i kapitálem.
Bank of America: síla cenotvorby a disciplína v aftermarketu
Bank of America Securities v listopadu znovu potvrdila pro akcii doporučení Buy. Podle analytika Ronalda Epsteina je jádrem investiční teze robustní obchodní model, který stojí na vysoce specializovaných komponentech a silné pozici v dodávkách náhradních dílů a servisních řešení pro komerční flotily.
Klíčový argument: TransDigm těží ze silné cenotvorby a disciplinovaného řízení, zejména v segmentu poprodejních služeb pro komerční letectví, kde je tlak na dostupnost dílů a rychlost oprav nejvyšší.
Právě aftermarket bývá pro podobné dodavatele atraktivní: aerolinky a servisní organizace řeší provozní spolehlivost a odstávky stojí reálné peníze. To dává výrobcům kritických dílů prostor udržovat ceny i marže, pokud mají unikátní produkty a potřebné certifikace.
Odeznění obav z „destockingu“ a lepší výhled výroby
Pozitivní je také to, že se podle banky uklidňují dřívější obavy z destockingu u výrobců (OEM), tedy z procesu, kdy se v dodavatelském řetězci snižují zásoby a dočasně klesají objednávky. Zlepšující se viditelnost u výrobců a stabilnější produkční tempo velkých hráčů, jako jsou Boeing a Airbus, zároveň posilují dlouhodobější výhled poptávky.
Obrana jako druhý pilíř: růst tržeb i hotovosti
Vedle civilního letectví zůstává důležitým pilířem obranný sektor, kde analytici očekávají pokračující příležitosti pro růst tržeb i tvorbu hotovosti. Banka zároveň předpokládá, že kombinace aftermarketu a obrany může podporovat příležitosti pro růst marží až do roku 2026, což je pro investory klíčové: nejde jen o růst, ale o růst, který se promítá do ziskovosti.
Co TransDigm vyrábí a proč je to „kritické“
TransDigm navrhuje a dodává vysoce sofistikované letecké komponenty, systémy a podsestavy pro většinu komerčních i vojenských letadel. Typicky jde o díly, které jsou pro provoz zásadní a často i obtížně nahraditelné: například čerpadla, ventily, aktuátory, bezpečnostní pásy nebo prvky řízení letu. Právě tato „kritičnost“ v kombinaci s certifikačními bariérami a dlouhými životními cykly letadel pomáhá budovat stabilní poptávku napříč cykly.
Akvizice jako motor dalšího rozšiřování portfolia
Součástí DNA firmy je i akviziční strategie: TransDigm cíleně kupuje specializované letecké společnosti s proprietárními produkty a silným podílem poprodejních tržeb. Pokud se naplní očekávání ohledně silné likvidity a tvorby hotovosti, může firma pokračovat v akvizicích, které rozšíří portfolio a otevřou nové růstové příležitosti v letectví i obraně.
Zdroj: yahoo.com