Další veřejné střetnutí prezidenta Donalda Trumpa s předsedou americké centrální banky Jeromem Powellem znovu otevřelo starou, ale pro trhy klíčovou otázku: jak pevná je nezávislost Fedu. Tentokrát nejde jen o slovní přestřelky kvůli výši úrokových sazeb. Powell oznámil, že ministerstvo spravedlnosti doručilo Fedu předvolání velké poroty v souvislosti s jeho svědectvím v Senátu.
Předvolání velké poroty a podezření kolem rekonstrukce
Jádrem sporu má být rekonstrukce sídla Fedu ve Washingtonu, a to, zda Powell podle některých výkladů nezaváděl Kongres ohledně rozsahu projektu. Ve videoprohlášení Powell označil vyšetřování za bezprecedentní a naznačil pochybnosti o motivech celé akce. Současně zdůraznil, že svou práci vykonává bez politického tlaku.
Pro investory je citlivé už samotné propojení trestního šetření s šéfem instituce, která nastavuje cenu peněz v největší ekonomice světa. Jakmile trh začne zpochybňovat nezávislost Fedu, roste riziko, že se do výnosů dluhopisů promítne vyšší nejistota a dražší financování.
Proč se trh nelekl: akcie na rekordech, dolar téměř bez reakce
Pondělní obchodní seance, první plná po zveřejnění informace o předvolání, přinesla překvapivý obrázek. Po počátečním tlaku na prodej se indexy S&P 500 i Dow Jones Industrial Average uzavřely na rekordních hodnotách. Americký dolar se mezitím téměř nepohnul a futures naznačovaly jen nevýrazné změny i v následující den.
„Nemyslím si, že je čas prodávat Ameriku,“ uvedl podle Yahoo Finance šéf akciových portfolií Northwestern Mutual Wealth Management Matt Stucky. „V americké ekonomice je pořád hodně pozitivního a zisky rostou napříč trhem.“
Část profesionálů tak sází na to, že jde spíše o politický nátlak, který postupně vyšumí, než o začátek systémové krize. V praxi to znamená, že investoři zatím neotáčejí kormidlo směrem k „bezpečným přístavům“ typu zlata jen kvůli titulkovému riziku.
Klíčový argument býků: zisky firem a výhled pro rok 2026
Základní důvod klidu na trzích je prozaický: dokud zůstává tempo růstu firemních zisků přesvědčivé, chuť opouštět americké akcie je omezená. Podle dat FactSet se mají zisky firem v indexu S&P 500 v roce 2026 zvýšit zhruba o 15 %, přičemž v jednotlivých čtvrtletích se čekají dvojciferné nárůsty. Nejsilnější má být závěr roku, kdy se počítá s růstem zisků v posledním kvartálu o 18,1 %.
Právě tento výhled tlumí obavy ze scénáře, v němž by politický tlak na Fed vedl ke skokovému růstu výnosů dluhopisů, prodražení kapitálu a následnému brzdění investic i marží. Jinými slovy: trh zatím nevěří, že spor Trump–Powell dokáže v dohledné době zlomit ziskový příběh „korporátní Ameriky“.
Co sledovat dál: dluhopisový trh a komunikaci Fedu
Napětí mezi Bílým domem a centrální bankou ale zůstává rizikem, které se může vrátit do hry rychleji, než napovídají rekordní zavírací hodnoty indexů. Investoři budou pozorně sledovat především reakci dluhopisového trhu, případné další kroky ministerstva spravedlnosti a také to, zda Fed dokáže udržet konzistentní komunikaci bez dojmu, že ustupuje politickým požadavkům. Prozatím však platí, že Amerika se neprodává jen kvůli jedné eskalaci ve Washingtonu.
Zdroj: yahoo.com