Investoři dnes často sledují stejná velká jména, která se stala symboly boomu umělé inteligence. Jenže největší část hodnoty v AI řetězci nevzniká vždy u „hvězd“ s nejhlasitějším marketingem. Vedle nich rostou firmy, které dodávají praktickou infrastrukturu a nástroje, bez nichž by se AI projekty ve firmách nerozjely, neměřily a hlavně dlouhodobě neškálovaly.
Proč „skrytá“ akcie může být zajímavější než titulky
Takzvaná skrytá akcie v kontextu AI obvykle neprodává samotné modely, ale řeší jejich každodenní provoz: práci s daty, automatizaci procesů, bezpečnost, správu přístupu, monitoring a nákladovou optimalizaci. Právě tady se z nadšení kolem AI stává měřitelný byznys. Když firma dokáže zákazníkům ušetřit čas, snížit chybovost nebo zrychlit rozhodování, výsledky se propíší do kontraktů a jejich obnovování.
Rozdíl oproti „příběhovým“ AI titulům spočívá v tom, že poptávka nepřichází jen z laboratoří a inovací, ale z rozpočtů běžných oddělení – od IT přes finance až po zákaznickou podporu. To bývá důvod, proč některé méně viditelné společnosti vykazují rekordní výsledky a růst, který není postavený jen na očekávání, ale na reálném používání produktu.
AI trend v číslech: když marketing nahradí opakovatelný výkon
U kvalitní „AI-infrastrukturní“ společnosti investoři typicky hledají tři věci: rychlý nárůst tržeb, rostoucí ziskovost a vysokou míru opakovaných příjmů. V praxi to znamená, že firma nejen přitahuje nové klienty, ale dokáže je udržet a postupně jim prodávat více služeb. V období, kdy podniky zavádějí AI do desítek interních procesů, je takový model často silným strojem na peníze.
Podstatná je i kvalita růstu. Nejzajímavější bývá kombinace zlepšujících se marží a rostoucího cash flow, protože potvrzuje, že produkt je škálovatelný a náklady nerostou stejným tempem jako tržby. Právě tento „pákový efekt“ bývá u vyspělých softwarových firem jedním z hlavních důvodů, proč je trh ochoten připlácet za vyšší ocenění.
Proč by se to mohlo udržet
AI nasazení není jednorázový projekt. Po prvních pilotních implementacích přichází fáze správy, kontroly, integrací a standardizace napříč firmou. To vytváří dlouhý investiční cyklus, ve kterém mají dodavatelé podpůrných platforem šanci růst i tehdy, když se hype kolem jednotlivých modelů uklidní. Pokud má firma navíc silnou pozici v enterprise segmentu a umí se napojit na klíčové cloudové ekosystémy, získává stabilnější půdu pod nohama.
Co může investory zaskočit: ocenění a tempo růstu
Optimistický výhled má ale svou cenu. Akcie firem, které jsou vnímané jako „AI vítězové“, často nesou vysoká očekávání trhu. A právě zde vzniká největší riziko: i skvělé výsledky mohou být pro akcionáře zklamáním, pokud růst pouze „splní“ očekávání, místo aby je překonal. V takových případech se dokáže ocenění rychle stlačit, i když podnikání samotné zůstává zdravé.
Klíčová otázka pro investora nezní jen „poroste firma?“, ale „poroste dost rychle na to, aby obhájila dnešní cenu?“ U AI témat se rozdíl mezi výbornou firmou a výbornou investicí často skrývá právě v ocenění.
Praktická rizika, která se v AI euforii přehlížejí
Vedle valuace stojí za pozornost i koncentrace zákazníků (zda pár velkých kontraktů netvoří příliš velkou část tržeb), konkurenční tlak ze strany platformových gigantů a technologická změna. Pokud se například část funkcí přesune přímo do cloudových platforem, může to některým „skrytým“ hráčům zúžit prostor. Na druhé straně firmy, které budují hlubokou integraci, silný ekosystém a vysoké náklady na změnu dodavatele, mohou z takového vývoje těžit.
Jak k „skryté“ AI akcii přistoupit
Pro investora, který hledá příležitosti mimo nejprofláknutější tickery, dává smysl dívat se na firmy, u nichž je AI přínos prokazatelný v poptávce, retenci a maržích. Důležité je sledovat, zda růst stojí na dlouhodobých kontraktech a skutečném používání, nikoli na jednorázových projektech. Pokud se zároveň potvrzuje rekordní výkonnost a schopnost generovat hotovost, může jít o titul, který se veze na AI vlně praktičtěji než mnozí mediální favorité – jen s tím rozdílem, že investor musí pečlivě hlídat cenu, za kterou do příběhu vstupuje.
Zdroj: finex.cz