Akcie společnosti DexCom, jednoho z klíčových hráčů na trhu kontinuálního monitorování glukózy (CGM), se dostaly do hledáčku analytiků. Investiční banka Morgan Stanley zvýšila 2. prosince hodnocení titulu na Overweight z předchozího Equal Weight a zároveň zvedla cílovou cenu na 1500 Kč (75 $) z 1260 Kč (63 $). Podle banky se firma postupně dostává z nedávných provozních komplikací, zatímco ocenění akcie zůstává na historicky nízkých úrovních.
„Podceňované“ oživení by mělo být vidět začátkem roku
Morgan Stanley ve své argumentaci staví na tom, že DexCom má oživení rozjeté, ale trh ho do cen zatím plně nepromítl. Zlomový moment by podle banky mohl nastat začátkem příštího roku, kdy se má „plný obraz“ stabilizace podnikání projevit i v číslech a výhledech. Jinými slovy: investoři podle Morgan Stanley stále hledí na společnost optikou nedávných problémů, zatímco provozní realita už se posouvá k normálu.
Podle Morgan Stanley trh nedoceňuje, jak výrazně může rozjezd systému G7 zlepšit ziskovost a marže.
G7 jako motor marží: nejde jen o růst, ale o kvalitu růstu
Klíčovým bodem optimističtějšího pohledu Morgan Stanley je maržový potenciál spojený s uvedením a škálováním systému DexCom G7. Zatímco technologické inovace v CGM bývají často vnímány hlavně jako boj o nové uživatele, banka upozorňuje, že skutečný efekt může přijít ve formě lepší ekonomiky produktu – tedy výnosnějšího mixu a efektivnější výroby, které se v čase promítají do marží.
DexCom působí v diabetologii, která je podle analytiků strukturálně atraktivní: počet pacientů roste a adopce CGM zůstává v mnoha segmentech stále relativně nízká. Právě proto je pro investory důležité, zda firma dokáže vedle růstu dodávat i stabilní kvalitu, dostupnost a profitabilitu.
Evercore ISI je opatrnější: kvalita, výroba a sílící konkurence
Ne všichni analytici však sdílejí optimismus Morgan Stanley. Evercore ISI zahájila 25. listopadu pokrytí DexComu s ratingem In Line a cílovou cenou 1360 Kč (68 $). Přestože i Evercore připouští, že DexCom operuje na velkém a „výrazně nepenetrovaném“ trhu diabetu, vidí před firmou pokračující protivětry.
Mezi hlavní rizika Evercore řadí obavy o kvalitu produktu, výrobní výzvy a také zesilující konkurenční tlak, který může firmě ztížit získávání dalšího podílu na trhu až do roku 2026. Opatrnější pohled tak naznačuje, že sázka na DexCom není jen příběhem inovace, ale i schopnosti bezchybně doručovat v masovém měřítku.
Regulatorní impuls: FDA schválila DexCom Smart Basal pro diabetiky 2. typu
Důležitou pozitivní zprávou je i nedávné rozhodnutí amerického regulátora. Společnost DexCom 19. listopadu oznámila, že FDA schválila nástroj DexCom Smart Basal, který má být podle firmy prvním a jediným optimalizátorem dávkování bazálního inzulinu integrovaným do CGM pro dospělé od 18 let s diabetem 2. typu.
Řešení je navrženo pro pacienty používající dlouhodobě působící inzulin glargin U-100 a využívá data ze senzoru DexCom G7 15 Day spolu se záznamy o dávkách inzulinu k tvorbě personalizovaných denních doporučení. Cíl je praktický: zjednodušit často složitý start inzulinové léčby a omezit bariéry, jako je strach z hypoglykémie či dlouhé období „pokus–omyl“, než se najde vhodná dávka.
Co z toho plyne pro investory
DexCom se ocitá mezi dvěma narativy: na jedné straně víra, že firma už překonává interní překážky a že G7 může přinést překvapivě silný maržový efekt; na druhé straně obezřetnost kvůli rizikům spojeným s kvalitou, výrobou a konkurencí. Nadcházející měsíce tak mohou být testem, zda se optimistická teze Morgan Stanley promění v měřitelný výkon – a zda DexCom dokáže spojit inovaci s provozní jistotou.
Zdroj: yahoo.com