Zatímco ještě nedávno působily Spojené státy jako téměř automatická volba pro globální kapitál, mezi dolarovými miliardáři se rychle mění nálada. Nejnovější průzkum UBS ukazuje, že superbohatí investoři v krátkém horizontu stále častěji hledají příležitosti mimo Severní Ameriku – a výrazně se vracejí k Evropě i Číně.
Evropa a Čína znovu na radaru nejbohatších
V příštích 12 měsících vnímá investiční příležitosti v západní Evropě 40 % dotázaných. Ještě loni to bylo 18 %, tedy méně než polovina současné úrovně. Ještě dynamičtější posun nastal u Číny: z 11 % v roce 2024 na letošních 34 %. Zlepšuje se i obraz asijsko-pacifického regionu bez Číny, který jako zajímavý pro následující rok zmiňuje zhruba třetina respondentů.
Na opačném konci žebříčku stojí Severní Amerika. Přestože zůstává pro velkou část miliardářů klíčovým trhem, její „status jasného favorita“ slábne. Podíl investorů, kteří tam vidí krátkodobé příležitosti, klesl z 80 % na 63 %, což je největší propad mezi sledovanými regiony.
Krátkodobé obavy: cla, geopolitika a politika
Z průzkumu vyplývá, že změna preferencí není jen módní vlnou, ale reakcí na konkrétní rizika. Jako největší hrozbu pro trhy v horizontu 12 měsíců označují miliardáři cla. Zhruba dvě třetiny respondentů se domnívají, že mohou trhy s vysokou pravděpodobností poškodit. Hned poté následují obavy z rozsáhlého geopolitického konfliktu, nejistota hospodářské politiky a přetrvávající inflační tlaky.
Diverzifikace jako odpověď na „příliš úzkou sázku“
Část respondentů zároveň otevřeně upozorňuje, že přílišná koncentrace portfolia do jediné geografické oblasti může být zbytečným rizikem. V prostředí, kde se pravidla hry mohou měnit rychleji než dřív, roste důraz na širší rozložení expozic napříč regiony i typy aktiv.
„Geografická koncentrace portfolia představuje zbytečné riziko. Lepší cestou je diverzifikace, ideálně směrem k reálným aktivům, která nabízejí hmatatelnou hodnotu a ochranu v nestabilním či inflačním prostředí,“ shrnul svůj pohled jeden z oslovených evropských investorů.
Kam mají mířit peníze: vítězí neveřejné firmy, ale s opatrností
UBS se v průzkumu zaměřila i na preference jednotlivých tříd aktiv. Nejčastěji zmiňovanou volbou jsou přímé investice do firem mimo burzu, které plánuje 49 % respondentů s majetkem alespoň 20 mld. Kč (1 mld. $). Na druhém místě se shodně umístily hedgeové fondy a akcie na rozvinutých trzích, v obou případech se zájmem 43 % dotázaných. Do popředí se dostávají i akcie na rozvíjejících se trzích a fondy soukromého kapitálu.
Zároveň je však patrné, že i dříve „milované“ neveřejné investice už miliardáři nevnímají jako bezrizikovou sázku. Průzkum naznačuje, že o stahování prostředků z investic mimo veřejné trhy uvažují častěji než o stahování prostředků z burzovně obchodovaných akcií. Jinými slovy: chuť hledat výnos mimo burzu trvá, ale doprovází ji vyšší citlivost na riziko a likviditu.
Dlouhodobý obraz se zásadně neláme
Podstatný detail je, že ve střednědobém horizontu pěti let se postoje k regionům oproti loňsku výrazně nemění. Superbohatí tedy spíše upravují taktiku pro příští rok podle aktuálních hrozeb a příležitostí, než aby kompletně přepisovali dlouhodobý investiční „atlas“. O to zajímavější je současný signál: Amerika zůstává důležitá, ale část kapitálu se viditelně přesouvá a hledá alternativy – v Evropě, v Číně a v širší Asii.
Zdroj: investicniweb.cz