Micron znovu na radaru investorů: AI žene datacentra a mění paměťový cyklus na roky dopředu
Akcie společnosti Micron Technology (MU) se dostaly do centra pozornosti poté, co analytik Joseph Moore z Morgan Stanley výrazně zvýšil cílovou cenu. Nový cíl činí 325 $ (6500 Kč), oproti dřívějším 180 $ (3600 Kč). Podle banky nejde jen o krátkodobý cenový výkyv u pamětí, ale o náznak hlubší změny: poptávka po paměťových čipech se díky umělé inteligenci opírá o víceletý růst datacenter.
Proč Morgan Stanley zvedá cíl tak výrazně
Morgan Stanley argumentuje tím, že paměťový trh vstupuje do další fáze cyklu, kterou tentokrát netáhne spotřební elektronika, ale AI infrastruktura. Datová centra trénující a provozující modely umělé inteligence potřebují obrovské kapacity výpočetního výkonu, a s ním roste i spotřeba pamětí a úložišť. Micron jako jeden z klíčových dodavatelů DRAM a dalších paměťových řešení z toho může těžit napříč segmenty, od cloudových poskytovatelů až po podnikové servery.
Nový cenový cíl má být postaven na ocenění 13násobku zisku při odhadu výsledků pro rok 2027. Morgan Stanley pracuje s výhledem tržeb kolem 76 mld. $ (1,52 bil. Kč) a zisku na akcii (EPS) přibližně 25 $ (500 Kč).
DRAM v extrému: růst cen a až 30 % neuspokojené poptávky
Podstatnou část příběhu tvoří DRAM. Podle Morgan Stanley byly v posledním čtvrtletí pohyby cen na trhu s DRAM natolik výrazné, že se odrážejí i v prudkém růstu akcií. Zároveň ale jde o signál napjaté nabídky: omezení na straně dodávek má být tak silné, že přibližně 30 % koncové poptávky zůstává neuspokojeno.
Taková situace obvykle netrvá věčně. Banka očekává, že se současné nerovnováhy budou postupně zklidňovat s tím, jak bude do systému přicházet nová výrobní kapacita. Za pravděpodobný termín normalizace označuje polovinu roku 2026.
Hlavní teze Morgan Stanley stojí na tom, že se před námi otevírá dvou- až tříletý cyklus expanze datacenter. Paměťoví dodavatelé podle analytika plánují navýšení kapacit s důvěrou, že poptávka ze strany cloudových poskytovatelů (CSP) bude pokračovat i v další fázi budování AI infrastruktury. Jinými slovy: nejde jen o krátký „boom“ vyvolaný nedostatkem, ale o strukturální posun ve spotřebě paměťových technologií.
Jakmile se nová kapacita postupně zapojí, měly by se extrémní cenové dislokace zmírňovat. Morgan Stanley však zároveň čeká, že i v prostředí normalizace nabídky může sektor dál zvyšovat provozní zisky, pokud firmy udrží disciplínu v kapitálových výdajích a budou investovat uvážlivě.
Volatilita se čeká, ale „poklesy jsou k nákupu“
Banka připouští, že prudký růst akcií může přinášet výrazné výkyvy a krátkodobé propady. Přesto investiční pohled zůstává jasný: místo snahy „utéct“ při prvním oslabení by Morgan Stanley takové situace spíše vnímala jako příležitost k přikoupení a k dlouhodobému držení.
Morgan Stanley vzkazuje, že po velkém růstu lze čekat ostré výprodeje, ale zároveň je považuje za nákupní příležitost. Klíčem má být dlouhodobý trend: AI datacentra vstupují do další fáze výstavby a paměťoví dodavatelé tomu přizpůsobují plány na 2–3 roky dopředu.
Co z toho plyne pro Micron
Micron vyvíjí a prodává paměťové a úložné produkty pro datacentra, mobilní zařízení i průmyslové aplikace. Pokud se scénář víceleté expanze AI infrastruktury naplní, firma může stát na křižovatce dvou silných trendů: růstu objemu dodávek do datacenter a postupné stabilizace trhu po období extrémních cenových tlaků. Pro investory tak Micron představuje sázku nejen na momentální nedostatek DRAM, ale především na to, že AI bude po několik let zvyšovat základní poptávku po pamětech v celém ekosystému.
Zdroj: yahoo.com