Michael Burry znovu varuje: AI euforie může skončit bolestivě
Investor Michael Burry, proslavený sázkou proti americkému trhu s hypotékami a ztvárněný ve filmu „The Big Short“, se vrací do centra pozornosti s dalším varováním. Tentokrát míří na akcie spojené s umělou inteligencí, zejména na Nvidii a Palantir. Podle Burryho trh přepíná do režimu, kdy očekávání přerůstají realitu – a výsledkem může být bublina připomínající éru dot-com.
Od „velkého shortu“ k AI: proč jeho hlas investoři pořád sledují
Burry si vybudoval pověst člověka, který dokáže jít proti davu a přežít tlak, který by mnohé zlomil. V době hypoteční krize vsadil proti trhu s bydlením – a pokud jeho tehdejší teze vyšla, podle popisu sázky šlo o potenciální zisk až 700 mil. $ (14 mld. Kč). Právě tento příběh z něj udělal ikonu pro část investorů, kteří hledají „další velké odhalení“.
Dnes navíc Burry přenáší své názory do veřejného prostoru výrazněji: po formálním uzavření hedgeového fondu rozjel newsletter, který se rychle stal jedním z nejčtenějších finančních kanálů svého druhu.
Co přesně Burry shortuje: Nvidia a Palantir
Burry podle zveřejněných informací drží put opce zhruba za 10 mil. $ (200 mil. Kč) na firmy, jejichž souhrnná tržní hodnota se pohybuje kolem 5 bilionů $ (100 bilionů Kč). Jde o asymetrickou sázku: náklad je relativně omezený, ale při prudkém propadu může být výnos mimořádný. Text zmiňuje, že pokud by akcie výrazně klesly, potenciální zisk by mohl překročit 1 mld. $ (20 mld. Kč).
Burryho hlavní teze: problém není v tom, že by AI jako technologie nedávala smysl, ale že finanční trh může být „odlepený“ od ekonomické reality – podobně jako v dot-com éře.
Palantir: závislost na vládních zakázkách a tlak konkurence
U Palantiru Burry zpochybňuje stabilitu růstu, protože firma podle něj stojí na specifickém typu byznysu: velké, ale často politicky a rozpočtově proměnlivé vládní kontrakty. Vedle toho upozorňuje na nákladovou stránku a na konkurenci, včetně velkých hráčů typu IBM. V jeho scénáři se sázka vyplácí, pokud by Palantir do roku 2027 klesl přibližně na 50 $ (1 000 Kč) z úrovní okolo 200 $ (4 000 Kč).
Nvidia: riziko „řetězové reakce“ v AI investicích
U Nvidie míří Burry na vztah mezi dodavateli AI čipů a jejich největšími zákazníky. Tvrdí, že část poptávky může být nepřímo podporována financováním a investičními vazbami v ekosystému datových center. Pokud by se investiční cyklus zpomalil, může to podle něj spustit kaskádu: nižší tempo objednávek, přehodnocení očekávaných zisků a tlak na cenu akcií. Ve svém scénáři naznačuje pokles do roku 2027 zhruba na 110 $ (2 200 Kč) z přibližně 190 $ (3 800 Kč).
Kritická poznámka: Burryho načasování bývá slabé
Jeho varování mají jednu slabinu, kterou připomínají i skeptici: načasování. Burry už v minulosti několikrát vyhlašoval blížící se pád trhů, který nepřišel – nebo přišel mnohem později. Typickým příkladem je výzva k „prodeji“ z ledna 2023, po níž index S&P 500 podle dostupných údajů vzrostl přibližně o 70 %.
Co z toho plyne pro investory
Burryho současná sázka je spíše varovným signálem než jistotou. Upozorňuje na to, že i silné příběhy mohou být na burze přeplacené – a že AI boom nemusí být automaticky synonymem pro neomezený růst cen akcií. Zda tentokrát trefí další „velký short“, nebo znovu jen předběhne trh o roky, ukážou až další čtvrtletí.
Zdroj: patria.cz