Rok 2026 podle investičního pohledu Štěpána Hájka z J&T INVESTIČNÍ SPOLEČNOSTI přeje především promyšlené regionální diverzifikaci. Nejde jen o to „být v akciích“, ale mít portfolio rozkročené mezi trhy, které táhnou inovace, a trhy, kde se teprve rozjíždí nová investiční vlna podpořená fiskální politikou. Klíčová otázka zní: kde je růst podložený fundamenty a kde naopak převládají těžko řiditelná rizika?
„Ideální je držet ve Spojených státech kolem třetiny portfolia,“ říká Štěpán Hájek.
USA: technologie a umělá inteligence jako motor výnosů
Spojené státy v uplynulém období dokázaly růst i navzdory faktorům, které by za jiných okolností investory spíše odrazovaly. Trh podle Hájka podržely zejména velké technologické firmy a celý ekosystém kolem umělé inteligence. Právě schopnost amerických společností rychle monetizovat inovace a škálovat byznys zůstává jednou z hlavních konkurenčních výhod.
Do hry navíc vstupuje makroekonomický kontext: očekávání dalšího snižování úrokových sazeb a možné fiskální impulzy. Tyto faktory mohou krátkodobě posílit chuť investorů riskovat a podpořit ocenění akcií. Doporučená alokace do USA proto míří zhruba na 33 % portfolia – s tím, že nejde o sázku „na jednu kartu“, ale o ukotvení portfolia na nejlikvidnějším a z hlediska inovací nejdynamičtějším trhu.
Evropa: šance na obrat díky fiskálnímu impulsu
Evropské akcie sice na začátku roku 2025 budily velká očekávání, jejich naplňování ale bylo zatím spíše vlažné. V roce 2026 se však pozornost přesouvá k tématům, která mohou kontinentu dodat nový dech: obranné výdaje, modernizace dopravní infrastruktury a investice související s energetickou transformací a adaptací na klimatická rizika.
Hájek v této souvislosti naznačuje, že by Evropa mohla postupně opouštět období „ztracené dekády“, kdy velká část fiskálních výdajů směřovala do spotřeby a mandatorních položek namísto podpory produktivity. Pokud se trend skutečně překlápí k investicím, mohou evropské trhy nabídnout zajímavý poměr mezi rizikem a potenciálním výnosem. Doporučená váha Evropy v portfoliu je kolem 15 %.
Asie: rychle rostoucí region, kde stojí za pozornost Indie a Vietnam
Asie a Pacifik patří mezi nejrychleji rostoucí části světové ekonomiky, ale zároveň jde o region, kde se jednotlivé trhy dramaticky liší kvalitou institucí, demografií i atraktivitou ocenění. Hájek proto zmiňuje konkrétní „příběhy“, které dávají z dlouhodobého hlediska smysl.
Indie: reformy a růst, i když už ne za „výprodejové“ ceny
U Indie už podle něj nejsou valuace tak lákavé jako dříve, přesto může země zaujmout kombinací reforem a strukturálního růstu. Zmiňované změny, například v daňové oblasti, mohou podporovat efektivitu firemního sektoru. Výhodou je také nižší koncentrace trhu – investor není odkázán jen na úzkou skupinu megafirem. Pro rok 2026 se navíc čeká výrazné tempo růstu ekonomiky.
Vietnam: demografie, infrastruktura a otevírání prostoru pro soukromý sektor
Vietnam přidává do portfolia jiný typ dynamiky: reformní snahu o větší zapojení soukromého sektoru a důraz na infrastrukturní projekty. Země má spolu s Indií příznivou demografii, která může dlouhodobě podporovat spotřebu i pracovní sílu. Zároveň ale nejde o bezrizikovou destinaci – Hájek připomíná například vyšší míru korupce a obecně rizika rozvíjejících se trhů.
Latinská Amerika a Afrika: selektivně, nebo raději vůbec
Latinská Amerika je podle Hájka typicky silně navázaná na komodity, a tedy i na cyklus světové ekonomiky. Pokud komoditám nepřeje výhled, může to region brzdit, i když určitým podpůrným faktorem může být slabší americký dolar.
U Afriky je jeho postoj výrazně opatrnější. Kvůli kombinaci měnových a strukturálních rizik by ji osobně do portfolia nezařazoval. V praxi to znamená, že pro většinu investorů dává v roce 2026 větší smysl hledat růst jinde – a riziko řídit spíše diverzifikací mezi USA, Evropu a vybrané asijské trhy.
Co si z doporučení odnést
Strategie pro rok 2026 nestojí na lovu „nejžhavějšího“ trhu, ale na rozumném rozdělení expozic. USA mohou zůstat jádrem díky technologiím a AI, Evropa může překvapit investičními programy a Asie nabídnout růstové příběhy, pokud investor přijme vyšší volatilitu. Ať už si zvolíte jakoukoli kombinaci, klíčové je sladit regionální mix s časovým horizontem a schopností unést poklesy, které k akciím neoddělitelně patří.
Zdroj: investicniweb.cz