Akcie PayPalu (PYPL) se znovu ocitly pod tlakem poté, co investiční banka Morgan Stanley zhoršila doporučení na Underweight a současně výrazně snížila cílovou cenu. Komentátor CNBC Jim Cramer označil takové hodnocení za „devastující“ a naznačil, že trh může akcii poslat ještě níže. V prostředí, kde investoři hledají jasné růstové příběhy, se PayPal podle analytiků potýká s několika problémy najednou.
Morgan Stanley přitvrdila: cíl spadl na 1 020 Kč (51 $)
Morgan Stanley stáhla PayPal z Equalweight na Underweight a snížila cílovou cenu na 1 020 Kč (51 $) z předchozích 1 480 Kč (74 $). Ve své argumentaci zmiňuje především pomalé tempo integrací u pokladen (checkout), které má být slabším místem v době, kdy se online i kamenné platby rychle vyvíjejí a konkurence tlačí na inovace.
Analytici zároveň upozorňují, že vleklé zavádění nových funkcí a partnerství může mít dopad na marže. Pokud se PayPalu nepodaří dostatečně rychle přetavit technologické změny do růstu objemů a výnosů, může se podle banky zvýšit i riziko zklamání ve výsledcích.
Venmo zpomaluje a „branded“ platby ztrácejí podíl
Dalším bodem kritiky je podle Morgan Stanley zpomalování Venma, které investoři dlouho vnímali jako jeden z hlavních růstových pilířů v ekosystému PayPalu. K tomu se přidává i tlak na „branded“ platby, kde má firma podle banky ztrácet podíl. V praxi jde o oblast, kde se uživatel rozhoduje platit přímo přes PayPal jako značku, a ne jen prostřednictvím neviditelného zpracování platby na pozadí.
Pokud tato část byznysu slábne, může to podle trhu znamenat nejen pomalejší růst, ale i zhoršení pozice vůči konkurentům, kteří dokážou obchodníkům nabídnout rychlejší implementaci a atraktivnější podmínky.
Nejde o jediný skeptický hlas: Deutsche Bank a UBS také upravily očekávání
Morgan Stanley nebyla v posledních dnech jediná, kdo upravil výhled. Deutsche Bank snížila cílovou cenu na 1 300 Kč (65 $) z 1 500 Kč (75 $) a ponechala doporučení Hold. UBS rovněž potvrdila Hold s cílovou cenou 1 600 Kč (80 $). Takové rozpětí naznačuje, že trh nemá jasno, zda současné potíže představují krátkodobý výkyv, nebo hlubší strukturální problém.
Cramer: „Všichni se zdají nemít PayPal rádi“
„Morgan Stanley dnes přišla s materiálem, který je tak devastující… mluví o riziku ve výsledcích, zpomalování Venma, ztrátě podílu u značkových plateb… Ta akcie jde níž, možná mnohem níž.“
Cramerův komentář odráží nejen bezprostřední reakci na snížení doporučení, ale i širší náladu kolem PayPalu: investoři podle něj zatím nevidí dostatečně přesvědčivý katalyzátor, který by otočil sentiment. Jakmile se k pochybnostem přidá série snižování cílových cen, může se negativní očekávání samo posilovat.
Co z toho plyne pro investory
Vývoj kolem PayPalu ukazuje, jak citlivé jsou zavedené technologické firmy na zpomalení růstu a na signály, že produktová exekuce neodpovídá tempu trhu. Přestože PayPal zůstává známou značkou v digitálních platbách, současná debata se točí kolem otázky, zda dokáže zrychlit integrace u obchodníků, udržet marže a znovu přesvědčit investory, že Venmo i „branded“ platby mají před sebou další silnou fázi růstu.
Zdroj: yahoo.com