Technologické akcie navázané na umělou inteligenci a pokračující digitalizaci ekonomiky umí investorům nabídnout mimořádný růst, ale také mimořádné zklamání. U těchto titulů se totiž často platí „dopředu“ za budoucí zisky a trh jim v dobrých časech přisuzuje velmi vysoká ocenění. Jakmile se ale objeví zpomalení poptávky, tlak na marže nebo jen změna nálady, volatilita bývá výrazná.
Proč jsou AI a digitalizace lákavé, ale nebezpečné současně
AI není jeden produkt, ale celá infrastruktura: výpočetní výkon, data, software, bezpečnost a integrace do firemních procesů. Digitalizace pak představuje „tiché“ pokračování trendu, kdy podniky převádějí agendu do cloudu, automatizují rutinu a snaží se zrychlit rozhodování. Investiční příběhy jsou silné, jenže hodně záleží na tom, zda se naplní tempo adopce a zda budou firmy ochotné dál utrácet i v horším ekonomickém cyklu.
Růstové akcie nejsou „bezpečné“ přístavy. Jsou to sázky na budoucnost, které se průběžně přeceňují podle očekávání.
Akcie č. 1: Tahoun AI infrastruktury s rekordní ziskovostí
Prvním kandidátem je společnost, kterou trh často spojuje přímo s „revolucí“ v generativní AI: dodavatel klíčové výpočetní infrastruktury, bez níž se neobejdou datová centra, cloudové platformy ani vývojáři velkých modelů. Ziskovost tohoto segmentu v posledních letech výrazně vyskočila a firma dokázala proměnit technologický náskok v mimořádně silný růst.
U podobného titulu je ale důležité chápat, proč může být volatilní. Poptávka po výpočetním výkonu běží ve vlnách: jednou se masivně buduje kapacita, jindy zákazníci optimalizují využití a nákupy zpomalí. Zároveň roste konkurence, objevují se alternativní architektury a část velkých hráčů si vyvíjí vlastní řešení. Investiční teze proto stojí na tom, že firma udrží technologický náskok, ekosystém softwaru a schopnost dodávat v objemu, který trh požaduje.
Co sledovat: tempo objednávek z datových center, vývoj hrubé marže, dostupnost výrobních kapacit u partnerů a také to, zda se AI výdaje šíří z několika lídrů do širšího spektra odvětví.
Akcie č. 2: Digitalizace procesů jako dlouhodobý motor
Druhým tipem je společnost, která těží z digitalizace firemních procesů: automatizace, řízení workflow, integrace dat a postupného „přepisování“ organizací do digitální podoby. Právě tady může AI fungovat jako akcelerátor, protože zvyšuje hodnotu automatizace a umožňuje firmám zpracovávat více požadavků se stejnými týmy.
Riziko je však odlišné než u výrobce infrastruktury. Rozpočty na software jsou citlivé na náladu v ekonomice, zákazníci prodlužují schvalování a konkurence dokáže tlačit na ceny. U podnikových platforem je navíc klíčové, aby se dařilo udržet zákazníky, navyšovat průměrný výnos na klienta a přesvědčit trh, že AI funkce nejsou jen marketing, ale reálný přínos pro produktivitu.
Co sledovat: růst opakovaných příjmů, míru udržení zákazníků, vývoj provozní marže a schopnost škálovat prodeje bez neúměrného růstu nákladů.
Jak k těmto sázkám přistoupit
U obou akcií dává smysl nastavit očekávání jako u růstových titulů: delší investiční horizont, připravenost na hlubší propady a rozumné řízení velikosti pozice. Pokud bude AI dál pronikat do byznysu a digitalizace zůstane prioritou, potenciál je značný. Pokud se ale tempo adopce zadrhne nebo se trh rozhodne „neplatit za růst“, mohou přijít prudké korekce, i když firmy budou objektivně kvalitní.
Zdroj: finex.cz