Rok 2025 se na trzích nesl ve znamení technologických titulů a euforie kolem generativní AI. Index S&P 500 přidal zhruba 15 % a řadě investorů tak vyvstává otázka, co dál. Pokud se „AI příběh“ začne postupně vyčerpávat, může být rozumné část kapitálu přesunout i do jiných koutů ekonomiky, kde se stále odehrává dynamický růst.
Pro investora, který chce v roce 2026 vsadit na růst a zároveň se odklonit od čistě technologických sázek, vyčnívají dvě jména: Luckin Coffee a Mama’s Creations. Každé je úplně z jiného světa a právě to může být výhodou pro diverzifikaci.
1) Luckin Coffee: comeback po skandálu a ambice mimo Čínu
Luckin Coffee je příběh, který si trhy pamatují. Firma se po účetním skandálu z let 2019–2020 dostala do hluboké krize: následovala pokuta od americké SEC ve výši 3,6 mld. Kč (180 mil. $), restrukturalizace a stažení akcií z burzy Nasdaq. Pro řadu investorů to byl varovný symbol rizik spojených s některými čínskými tituly.
Růst tržeb a agresivní expanze prodejen
Zásadní je, že provozní byznys se nezastavil. Naopak: ve třetím čtvrtletí vzrostly tržby meziročně o 50,2 % na 42,8 mld. Kč (2,14 mld. $). Motor růstu je jednoduchý, ale účinný: rychlé navyšování počtu poboček v pevninské Číně a Hongkongu, kde společnost otevřela 2 979 nových míst.
Současně firma testuje zahraniční trhy, mimo jiné Singapur a Malajsii. Největší pozornost ale poutá snaha prosadit se ve Spojených státech, tedy na největším kávovém trhu světa, kde dominují zavedené značky typu Starbucks nebo Dunkin’.
Proč investory láká ocenění
Americká expanze je zatím v rané fázi: k září měla společnost pouze pět poboček v USA. Je tedy otázkou, zda se její model uchytí. Výhodou však může být rozsah a ziskovost domácího byznysu, která dává prostor „dotovat“ rozjezd v USA a bojovat cenou. Z pohledu valuace navíc titul působí překvapivě střídmě: forward P/E kolem 15, zatímco Starbucks se obchoduje přibližně za forward P/E 37.
Luckin Coffee kombinuje rychlý růst tržeb s nízkým oceněním, ale investor musí počítat s reputačním stínem minulosti a nejistotou zahraniční expanze.
2) Mama’s Creations: malá firma, která roste díky retailu i akvizicím
Mama’s Creations je naopak „malý“ hráč v balených lahůdkových a hotových jídlech. Právě menší firmy bez globální známosti někdy dokážou růst nejrychleji, protože mají před sebou dlouhou runway. S tržní kapitalizací okolo 11,32 mld. Kč (566 mil. $) jde o společnost, která se pořád vejde do kategorie menších růstových titulů.
Tržby nahoru a širší distribuce
V prvním čtvrtletí vzrostly tržby o 50 % na 946 mil. Kč (47,3 mil. $). Firma investuje do výroby a zároveň si otevírá dveře do větších distribučních kanálů: pomáhají tomu nové dohody s velkými maloobchodníky, jako jsou Target nebo Food Lion. To je pro potravinářskou značku často klíčový moment, protože objemy a opakované objednávky mohou postupně zvedat marže.
Akvizice jako urychlovač růstu
Management sází i na nákupy dalších firem. Příkladem je převzetí výrobce hotových jídel Crown 1 za 350 mil. Kč (17,5 mil. $). Akvizice umí být rizikové, v potravinářství ale často dávají smysl: sdílené výrobní linky, silnější vyjednávací pozice u dodavatelů a lepší vytížení kapacit mohou vytvořit úspory z rozsahu.
Největší háček: vysoké ocenění
Hlavní nevýhodou Mama’s Creations je cena, kterou trh za růst žádá. Akcie se obchodují zhruba za forward P/E 58, zatímco širší trh (S&P 500) přibližně za P/E 22. Jinými slovy: investor zde platí prémii za tempo růstu a za možnost, že se z dnešní malé firmy časem stane významnější hráč s vyšší ziskovostí.
Jak o dvojici přemýšlet v portfoliu
Pokud máte k dispozici 200 000 Kč (10 000 $), obě akcie mohou fungovat jako růstové „koření“ portfolia mimo AI. Luckin Coffee nabízí kombinaci expanze a relativně nízké valuace, ale nese s sebou vyšší důvěryhodnostní a geopolitické riziko. Mama’s Creations je sázka na škálování malého potravinářského byznysu, kde je naopak největším rizikem dražší ocenění a citlivost na případné zpomalení růstu.
V obou případech platí, že jde o růstové tituly: odměnou může být nadprůměrný výnos, cenou vyšší kolísání a potřeba delšího investičního horizontu.
Zdroj: yahoo.com