Akcie Nvidie patří k nejviditelnějším symbolům AI boomu posledních let. Z někdejší „gamingové“ firmy se stal klíčový dodavatel výpočetního výkonu pro trénování i nasazování modelů umělé inteligence. Právě na této tezi staví i jeden z nejcitovanějších technologických analytiků Wall Street Dan Ives z Wedbush Securities, který pro konec roku 2026 zmiňuje cílovou cenu 250 $ (5 000 Kč).
Oproti kurzu kolem 187,67 $ (3 753 Kč) jde přibližně o 33% potenciál růstu. V kontextu toho, co Nvidia předvedla od startu generativní AI v praxi, zní takový odhad ambiciózně, ale ne vytrženě z reality.
Od „karet do počítačů“ k páteři AI infrastruktury
Ještě v roce 2021 se Nvidia v očích mnoha investorů opírala hlavně o herní grafické karty. Akcie se tehdy podle dostupných dat obchodovaly zhruba kolem 32 $ (640 Kč) po přepočtu na současný počet akcií. Tržní hodnota firmy byla přibližně 81 mld. $ (1,62 bilionu Kč) – solidní číslo, ale daleko od dnešní pozice „nezbytné infrastruktury“ pro datová centra a AI.
Zlom přišel po masovém rozšíření generativní AI, kdy se ukázalo, že bez špičkových GPU a celého softwarového ekosystému kolem nich se moderní AI trénuje i provozuje obtížně a draze. Nvidia následně v letech 2024–2025 překonala tržní kapitalizaci 3 biliony $ (60 bilionů Kč) a později i 4 biliony $ (80 bilionů Kč).
Co přesně Ives „kupuje“: zisky, které trh stále nedoceňuje
Ives argumentuje, že trh stále plně nezapočítal, jak velká může být výdělečná síla Nvidie, pokud bude adopce AI pokračovat tempem, které zatím vidíme u hyperscalerů, velkých podniků i veřejného sektoru. Nejde podle něj jen o jednorázovou vlnu objednávek, ale o dlouhý cyklus budování infrastruktury napříč ekonomikou.
Podle Ivese je trh teprve ve 3. roce zhruba osm až desetiletého budování AI infrastruktury, takže největší část investičního cyklu může být stále před námi.
Růst se mezitím propsal i do výsledků. Nvidia podle citovaných čísel prošla během několika účetních období mimořádnou proměnou: leden 2022 přinesl tržby kolem 9,8 mld. $ (196 mld. Kč), leden 2023 oslabil na 4,4 mld. $ (88 mld. Kč), aby leden 2024 vyskočil na 29,8 mld. $ (596 mld. Kč) a leden 2025 až na 72,9 mld. $ (1,458 bilionu Kč). Za posledních 12 měsíců se zmiňuje „run-rate“ okolo 99,2 mld. $ (1,984 bilionu Kč).
Proč může být AI „větší a delší“, než si investoři myslí
Ives upozorňuje na častý investiční omyl: dojem, že „AI trade“ už je přeplněný a je pozdě. Jeho pohled je opačný. Tvrdí, že smysluplně využívá AI jen asi 3 % amerických firem, zatímco většina je stále ve fázi testů a pilotních projektů. To by znamenalo, že poptávka po výpočetní kapacitě se může s postupující adopcí teprve rozjíždět.
Do stejné logiky zapadá i odhad Goldman Sachs, podle něhož by investice do AI mohly v roce 2026 přesáhnout 500 mld. $ (10 bilionů Kč). Pokud se takové částky materializují, budou se promítat do objednávek čipů, serverů, sítí i energetiky – a Nvidia chce zůstat dodavatelem, bez něhož se velká část tohoto řetězce neobejde.
Pro investory je to zároveň připomínka, že i po mimořádném růstu může příběh pokračovat. Kdo vložil před zhruba třemi lety 10 000 $ (200 000 Kč), mohl se podle citovaných propočtů dostat až na 123 000 $ (2 460 000 Kč), tedy na zhodnocení okolo 1 132 %. A jen za poslední rok se uvádí přibližně 40% růst. Ives nicméně sází na to, že to klíčové teprve přijde: rozpočtované, dlouhodobé budování AI kapacit napříč ekonomikou.
Zdroj: yahoo.com