Akcie společnosti Adobe zůstávají pod drobnohledem Wall Street. Přestože některé investiční domy v posledních dnech mírně snížily své cílové ceny, celkový tón jejich komentářů zůstává překvapivě optimistický. Klíčový vzkaz: krátkodobá opatrnost neznamená ztrátu víry v dlouhodobý příběh, který stojí na předplatném, opakovaných příjmech a schopnosti firmy zvyšovat tržby i v náročnějším prostředí.
BMO: nižší cíl, stejné doporučení
BMO Capital upravila cílovou cenu akcií Adobe na 8 000 Kč (400 $) z dřívějších 8 100 Kč (405 $). Doporučení však ponechala na úrovni Outperform, tedy s očekáváním nadprůměrné výkonnosti vůči trhu. Podle analytiků za tím stojí zejména výsledky za čtvrté čtvrtletí i celý fiskální rok 2025, které podle nich potvrdily odolnost byznysu a solidní schopnost doručovat čísla i při relativně nízkých očekáváních trhu.
Navzdory snížení cílové ceny zůstává argumentace postavená na tom, že opakované příjmy a výhled pro další období drží růstový příběh Adobe „v běhu“.
Rekordní čtvrtletí a silný rok 2025
Adobe ve čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2025 vykázala rekordní tržby 123,8 mld. Kč (6,19 mld. $), což představuje meziroční růst o 10 %. Za celý fiskální rok dosáhly tržby 475,4 mld. Kč (23,77 mld. $), tedy přibližně o 11 % více než v předchozím roce.
Ještě důležitější je metrika, kterou investoři u softwaru v režimu předplatného sledují často nejpozorněji: anualizované opakované tržby (ARR). Ty za celý rok dosáhly 504,0 mld. Kč (25,20 mld. $) a meziročně vzrostly o 11,5 %. Právě kombinace růstu celkových tržeb a ARR podle analytiků naznačuje, že firma dokáže rozšiřovat základnu předplatitelů i zvyšovat monetizaci stávajících zákazníků.
Výhled pro FY2026: shoda s konsenzem a očekávání zisku
BMO zároveň upozorňuje, že výhled managementu pro fiskální rok 2026 by měl v hlavních bodech odpovídat tržnímu konsenzu. Analytici pro FY2026 očekávají zisk na akcii (EPS) zhruba 454 Kč (22,7 $). Podstatné je, že podle komentářů má Adobe dál cílit na robustní růst nových i celkových opakovaných příjmů ve srovnání s fiskálním rokem 2025, což by mělo podporovat stabilitu cash flow.
Bernstein: dvouciferný růst zůstává ve hře
Podobně se vyjádřili i analytici ze společnosti Bernstein. Ti sice také mírně snížili cílovou cenu, nově na 10 120 Kč (506 $) z 10 160 Kč (508 $), ale stejně jako BMO zopakovali doporučení Outperform. Podle analytiků Bernstein naznačuje výhled pro rok 2026 pokračování dvouciferného růstu, což je v prostředí velkých softwarových firem stále atraktivní tempo.
Proč trh řeší cílové ceny, když čísla rostou
Úpravy cílových cen nebývají nutně signálem zhoršení byznysu. Často odrážejí změny v diskontních sazbách, ocenění celého technologického sektoru nebo vyšší nároky investorů na rychlost růstu. V případě Adobe se však zdá, že výsledky i výhled udržují příběh firmy v pozitivní rovině: stabilní základ předplatného, vysoký podíl opakovaných tržeb a široké portfolio produktů od Creative Cloudu po Acrobat, které jsou pevně zakořeněné ve firemních i kreativních workflowech.
Pro investory tak zpráva vyznívá poměrně jasně: cílové ceny šly mírně dolů, důvěra v růst tržeb a dlouhodobý výhled ale zůstává.
Zdroj: yahoo.com