Akcie těžaře Hycroft Mining (HYMC) v posledních dnech prudce posílily poté, co firma oznámila povzbudivé výsledky průzkumných vrtů ve svém systému Vortex v Nevadě. Trh reagoval skokem, který znovu otevřel starou otázku: byla investice provozovatele kin AMC do zlatého a stříbrného projektu chytrý tah, nebo jen drahá odbočka mimo hlavní byznys?
Růst Hycroftu přichází v době, kdy AMC hledá hotovost
AMC Entertainment se dlouhodobě potýká s napjatými financemi a každý zdroj kapitálu je pro firmu citlivým tématem. O to více se sledoval krok z počátku prosince 2025, kdy AMC prodalo většinu svého podílu v Hycroftu kanadskému investorovi Ericu Sprottovi, známému jménu ve světě těžby.
Jak investice vznikla: 27,9 milionu dolarů za „nekinový“ příběh
AMC vstoupilo do Hycroftu v březnu 2022 nákupem přibližně 22% podílu za 27,9 mil. $ (558 mil. Kč). Stejnou částku tehdy vložil i Eric Sprott. AMC získalo 23 408 240 jednotek, přičemž každá zahrnovala jednu akcii Hycroftu a warrant na nákup další akcie za 1,068 $ (21,36 Kč) s platností do března 2027.
Už v době oznámení vyvolal obchod rozpaky, protože těžba drahých kovů je zjevně mimo hlavní kompetence řetězce kin. Přesto vedení argumentovalo diverzifikací a potenciálem projektu.
Prosinec 2025: prodej Sprottovi a „účetní zisk“
Podle zveřejněných informací AMC v rámci částečného odchodu převedlo na Sprotta 2,34 milionu akcií Hycroftu, warranty na dalších 1,34 milionu akcií a také 12 000 akcií, které měly teprve postupně nabíhat z dříve přiznaných odměn. Za balík firma inkasovala 24,1 mil. $ (482 mil. Kč).
AMC si ponechalo jen malý přímý podíl (64 037 akcií) a warranty na více než 1 milion akcií s realizační cenou 10,68 $ (213,6 Kč) za akcii. Tisková zpráva uváděla, že transakce přinese ve 4. čtvrtletí 2025 účetní zisk 7,9 mil. $ (158 mil. Kč).
Adam Aron: „Teď je správný čas většinu původní investice chytře zpeněžit a kapitál nasměrovat do podstatných příležitostí v našem hlavním kinobyznysu. Současně si ponecháváme warranty a malý podíl, aby akcionáři AMC mohli těžit z budoucího úspěchu Hycroftu.“
Kde vznikají pochybnosti: čísla nejsou na první pohled přímočará
Autor původního komentáře upozorňuje, že deklarovaný účetní zisk se obtížně ověřuje bez detailů metodiky. Při pohledu „zvenku“ totiž jednoduché srovnání původní investice 27,9 mil. $ (558 mil. Kč) s hotovostí 24,1 mil. $ (482 mil. Kč) na první dobrou implikuje, že část hodnoty musí ležet v ponechaných akciích a warrantech.
Text pracuje i s ilustrativními tržními cenami: po reverzním splitu 1:10 (listopad 2023) vychází historická pořizovací cena přibližně na 11,93 $ (238,6 Kč) za jednotku. Při ceně 11,45 $ (229 Kč) by zůstatek 64 037 akcií odpovídal asi 733 224 $ (14,664 mil. Kč) a hodnota warrantů by byla odvozena z rozdílu mezi tržní cenou a realizační cenou 10,68 $ (213,6 Kč). Autor zároveň uvádí pozdější cenu 27,33 $ (546,6 Kč), při níž by kombinace ponechaných akcií a warrantů vycházela zhruba na 18,41 mil. $ (368,2 mil. Kč), a tím by se celková bilance jevila příznivěji.
Dobrá a špatná zpráva pro akcionáře AMC
Dobrá zpráva zní, že AMC získalo významnou hotovost a částečně se zbavilo aktiva, které dlouhé měsíce působilo jako strategická odbočka. Špatná zpráva je, že načasování mohlo být pro akcionáře nevýhodné. Podle autora mohlo mít AMC při držení celé pozice dnes hodnotu až 129,38 mil. $ (2 587,6 mil. Kč), zatímco kombinace prodané části a zbytku investice má podle jeho odhadu odpovídat zhruba 42,51 mil. $ (850,2 mil. Kč).
Největší otazník zůstává: stabilita samotné AMC
I když může částečný exit z Hycroftu krátkodobě vylepšit likviditu a optiku výsledků, neřeší klíčový problém AMC: strukturální tlak na tradiční kinotrh a křehkou finanční kondici firmy. Zprávy z Hycroftu mohou být pro investory zajímavým bonusem, ale podle komentáře nejde o příběh, na kterém by měl stát dlouhodobý investiční případ AMC.
Zdroj: yahoo.com