Alphabet se na začátku roku 2026 poprvé dostal přes hranici tržní hodnoty 4 bil. $ (80 bil. Kč). Jde o výrazný symbol obratu: ještě před časem byl Google po nástupu ChatGPT vnímán jako hráč, který v generativní AI zaspal. Úspěch modelu Gemini 3 ale změnil náladu na trhu – a akcie firmy za posledních 12 měsíců posílily přibližně o 75 %.
Zajímavé je i srovnání s konkurencí. Alphabet se podle tržní hodnoty krátce dostal před Apple, a to poprvé od roku 2019, přičemž právě Apple měl k tomuto příběhu přispět: oznámil, že chce využít Gemini pro chystanou vylepšenou Siri. Pro investory je to jasný signál, že Google už není jen „dohánějící“, ale v některých ohledech určuje tempo.
Čísla, která Wall Street slyší ráda
Nejde jen o marketingový efekt AI. Ve čtvrtletí končícím v září 2025 Alphabet ukázal, že umí převést technologický náskok do výsledků. Konsolidované tržby dosáhly 102,3 mld. $ (2 046 mld. Kč), což znamenalo meziroční růst o 16 %.
Segment Google Services (vyhledávání, YouTube, reklama a další) přidal 87,1 mld. $ (1 742 mld. Kč). Cloud, dlouho vnímaný jako „druhá liga“ za AWS a Azure, vzrostl o 34 % na 15,2 mld. $ (304 mld. Kč). Upravený zisk na akcii se zvýšil na 2,87 $ (57,4 Kč), zatímco trh čekal zhruba 2,26 $ (45,2 Kč).
Klíčový vzkaz výsledků je jednoduchý: AI už není jen nákladová položka, ale téma, které zrychluje růst cloudu a zároveň pomáhá bránit dominantní pozici ve vyhledávání.
Reklama drží základ, Cloud přidává dynamiku
Vyhledávací reklama, tradiční pilíř Googlu, vygenerovala 56,6 mld. $ (1 132 mld. Kč), tedy meziročně o 14,5 % více. Současně firma vykázala mimořádně silné provozní cash flow 48,4 mld. $ (968 mld. Kč) oproti 30,7 mld. $ (614 mld. Kč) o rok dříve. Alphabet zakončil období s hotovostí a ekvivalenty 23,1 mld. $ (462 mld. Kč) a bez krátkodobého dluhu.
Proč investory láká právě AI infrastruktura
Alphabet staví výhodu na „celém komínu“ – od vlastních čipů TPU přes datová centra a Google Cloud až po modely Gemini a distribuci v produktech jako Android, Chrome, YouTube či Gmail. Nový TPU čip Ironwood má přinášet až 10× vyšší špičkový výkon a 4× lepší efektivitu na čipu. To je důležité hlavně ve chvíli, kdy se AI přesouvá od trénování k masové inferenci, kde rozhoduje cena jednoho dotazu.
Firma uvádí, že dnes zpracovává zhruba 1,3 kvadrilionu tokenů měsíčně, což má být 20× více než před rokem. A svůj hardware umí zpeněžit i externě: mluví se o AI dohodě s Metou v hodnotě 10 mld. $ (200 mld. Kč) a o vysoké poptávce po TPU ze strany dalších AI firem. V cloudu pak zaujme i objem nasmlouvaných zakázek, který se má pohybovat kolem 155 mld. $ (3 100 mld. Kč).
Mimo AI Alphabet dál rozvíjí i autonomní dopravu: Waymo má mít za sebou přes 10 milionů jízd a zvažuje expanzi mimo USA, například do Londýna či Tokia.
Ocenění je napjaté, ale analytici zůstávají optimističtí
Růst má svou cenu. Ocenění je podle trhu ambiciózní, například forward P/E 31,1, což investorům nechává menší prostor pro zklamání, pokud by tempo růstu zpomalilo. Přesto převažuje na Wall Street optimismus: konsenzus míří na průměrnou cílovou cenu 334,23 $ (6 684,6 Kč), přičemž horní odhady pracují až s 400 $ (8 000 Kč).
Pro investory tak dnes Alphabet představuje klasické dilema: platit prémii za firmu, která znovu získala technologickou iniciativu, nebo čekat na levnější vstup. Jedno je však zjevné už teď – hranice čtyř bilionů dolarů není jen číslo, ale signál, že trh Googlu znovu věří.
Zdroj: yahoo.com