Americké akciové trhy v úterý přešly do vyčkávacího režimu. Širší index S&P 500 se pohyboval těsně pod nulou, průmyslový Dow Jones ztrácel výrazněji, zatímco technologický Nasdaq 100 mírně posiloval a vyšplhal na zhruba 2,25měsíční maximum. Investoři reagovali především na inflační data, která vyzněla pro trh „přátelsky“ a podpořila dluhopisy.
Jádrová inflace zklamala směrem dolů, výnosy klesly
Prosincový index spotřebitelských cen (CPI) v USA zůstal meziročně na úrovni 2,7 %, což odpovídalo očekávání. Důležitější jádrový ukazatel, který nezahrnuje volatilní ceny potravin a energií, ale zpomalil na 2,6 % meziročně, zatímco trh čekal 2,7 %.
Právě tento detail pomohl dluhopisům: výnos 10letých amerických státních bondů se posunul níž k oblasti 4,16 %. Pokles výnosů obvykle ulevuje hlavně růstovým a technologickým titulům, což je vidět i na relativní odolnosti Nasdaqu.
Nižší jádrová inflace tlumí obavy, že by Fed musel držet sazby vysoko déle, než trh doufal.
Fed zatím ke snižování sazeb nespěchá
Přestože data přinesla mírné uklidnění, sázky na rychlé uvolnění měnové politiky zůstávají velmi opatrné. Trh aktuálně vidí jen přibližně 5 % pravděpodobnost, že by Fed na zasedání 27.–28. ledna snížil sazby o 25 bazických bodů. Investoři si uvědomují, že jeden „měkčí“ údaj o inflaci nemusí stačit, zvlášť pokud bude ekonomika dál držet tempo.
Do nálady se navíc promítají i politicky citlivé signály kolem nezávislosti centrální banky. Přetrvávající nejistota může zvyšovat opatrnost části investorů, i když krátkodobě pomohla nižší inflace.
Ropa nad 1 %: tlak na Írán a výpadky ruského exportu
Výraznější příběh se odehrával na komoditách. Ropa WTI posílila o více než 1 % a dostala se na zhruba 1,75měsíční maximum. Trh reagoval na růst geopolitických rizik: USA podle dostupných informací stupňují tlak na Írán a prezident Donald Trump oznámil 25 % clo na zboží ze zemí, které „obchodují s Íránem“.
Cenu podpořily i zprávy z Ruska. Útoky dronů v okolí terminálu na pobřeží Černého moře údajně snížily nakládku ropy téměř na polovinu, přibližně na 900 000 barelů denně. Energetické akcie tak patřily k tahounům trhu.
Dluhopisy: pozornost míří na 30leté bondy
Investoři sledovali také nabídkovou stranu trhu s dluhopisy. Ministerstvo financí USA připravilo aukci 30letých státních dluhopisů v objemu 22 mld. $ (440 mld. Kč). Právě podobné aukce mohou krátkodobě rozhýbat výnosy, protože trh musí vstřebat velký objem nového dluhu.
Firemní impulzy: obrana a kreditní karty pod tlakem
Na úrovni jednotlivých sektorů zaujaly dvě protichůdné zprávy. Akcie kreditních společností oslabovaly poté, co prezident Trump uvedl, že věřitelé by byli „v rozporu se zákonem“, pokud by nezastropovali úrokové sazby u kreditních karet na 10 % po dobu jednoho roku. To se promítlo zejména do výkonu Dow Jones.
Naopak v obranném průmyslu přinesla pozitivní impuls informace, že Pentagon má investovat do společnosti L3Harris prostřednictvím konvertibilního prioritního instrumentu 1 mld. $ (20 mld. Kč), konkrétně do její divize Missile Solutions.
Co bude trh řešit dál: data, výsledky a nervozita kolem politiky
Do dalších dnů vstupují investoři s dvojím očekáváním: na jedné straně budou sledovat další makrodata (inflaci ve výrobě, maloobchod či trh bydlení), na straně druhé se rozbíhá výsledková sezona. Podle odhadů Bloomberg Intelligence by zisky firem z indexu S&P 500 mohly ve 4. čtvrtletí růst zhruba o 8,4 %, což bude důležitý test, zda tržní ocenění odpovídají realitě firemních cash flow.
Zatím ale platí jednoduchý závěr: nižší jádrová inflace uklidnila dluhopisy, akcie se drží poblíž nuly a trh čeká na další potvrzení, že se inflační tlak skutečně láme.
Zdroj: yahoo.com