Nejnovější denní přehled toků do burzovně obchodovaných fondů (ETF) ukazuje výrazný kontrast v náladě investorů. Zatímco technologicky laděný Invesco QQQ (QQQ) zaznamenal silný příliv kapitálu, velké indexové stálice navázané na S&P 500 se ocitly pod prodejním tlakem. V součtu to znamenalo, že celý ETF trh uzavřel den v čistém odlivu.
Hlavní zpráva dne: Investoři přikupovali růstové technologie přes QQQ, ale současně výrazně stahovali peníze z největších „širokých“ amerických akciových ETF.
QQQ jako magnet na kapitál
Fond QQQ, který sleduje index Nasdaq-100 a je vnímán jako zástupce velkých technologických titulů, přilákal čistý příliv 61,5 mld Kč (3,08 mld $). Při spravovaných aktivech přibližně 8,05 bil. Kč (402,46 mld $) jde o znatelný denní posun, který potvrzuje, že část investorů stále sází na „velká jména“ růstového segmentu.
Pozitivní náladu u rizikovějších či růstových strategií podpořily i další přírůstky mezi největšími denními „vítězi“, například VXUS s přílivem 15,3 mld Kč (0,77 mld $) nebo RSP s přílivem 14,2 mld Kč (0,71 mld $). Trh tak nevypadá na plošný úprk z akcií, spíše na rychlou rotaci mezi styly a regiony.
Výrazné odlivy z VOO a SPY táhly trh do minusu
Největší odliv zasáhl Vanguard S&P 500 ETF (VOO), z něhož investoři stáhli 512,4 mld Kč (25,62 mld $). Pro srovnání: fond spravuje zhruba 16,19 bil. Kč (809,33 mld $), takže takto velký denní odtok je mimořádně viditelný i v kontextu jeho velikosti.
Pod tlakem byl také SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) s odlivem 63,6 mld Kč (3,18 mld $) při aktivech okolo 13,85 bil. Kč (692,60 mld $). Když se peníze odčerpávají i z nejlikvidnějších „tržních barometrů“, často to značí buď krátkodobé zajišťování rizika, nebo technické přeskupování pozic institucionálních hráčů.
Celý ETF trh v odlivu, největší zátěž nesly americké akcie
Celkový výsledek dne vyšel pro ETF trh negativně: čistý odliv dosáhl 523,5 mld Kč (26,17 mld $). Podle členění toků podle tříd aktiv byla největší brzdou kategorie amerických akcií, která odepsala 571,0 mld Kč (28,55 mld $). Odlivy se navíc neomezily jen na „core“ indexy; část investorů redukovala i vybrané dividendové a růstové strategie.
Na druhé straně se kapitál přesouval do segmentů, které mohou v nejistotě působit stabilněji nebo diverzifikačně. Americké dluhopisové ETF vykázaly příliv 32,5 mld Kč (1,62 mld $), mezinárodní akcie přidaly 31,0 mld Kč (1,55 mld $) a mezinárodní dluhopisy posílily o 15,7 mld Kč (0,79 mld $). Obrázek dne tak připomíná spíše přelévání rizika než jednoznačný „risk-off“ výprodej.
Co z toho plyne pro investory
Data z jednoho dne sama o sobě netvoří trend, ale kombinace silných nákupů QQQ a zároveň masivních odlivů ze S&P 500 ETF naznačuje, že trh může být v režimu rychlých přesunů: od široké expozice k selektivnějším sázkám, případně od pasivního „celého trhu“ k segmentům, kde investoři očekávají vyšší dynamiku. V takovém prostředí bývá rozhodující nejen směr trhu, ale i správně zvolená struktura portfolia a časování vstupů.
Zdroj: yahoo.com