Tesla udělala krok, který u ní nebývá zvykem: ještě před oficiálním zveřejněním výsledků dodávek za čtvrté čtvrtletí 2025 publikovala na stránkách pro investory vlastní souhrn odhadů z Wall Street. Takové „předsignalizování“ obvykle naznačuje, že firma nechce nechat trh zaskočit a snaží se dopředu nastavit očekávání.
Podle „firemně sestaveného konsenzu“ má Tesla ve 4. kvartálu globálně dodat 422 850 vozů. To by znamenalo meziroční pokles o 15 %. Zajímavé je, že tento údaj je nižší než odhad sestavený agenturou Bloomberg, která pracuje s číslem okolo 445 000 (přibližně o 10 % méně než před rokem).
Proč je předběžné zveřejnění konsenzu tak neobvyklé
Tesla běžně nechává investory čekat na standardní čtvrtletní report. Tentokrát však sama vytáhla na světlo číslo, které si typicky skládají analytici z bank a výzkumných domů. Část komentátorů to čte jako pokus „vzít vítr z plachet“ a předejít případnému negativnímu překvapení: když firma sama dopředu řekne, že trh čeká slabší kvartál, reakce akcií po zveřejnění může být mírnější.
Akcie Tesly podle dostupných informací po zveřejnění souhrnu v úterním obchodování výrazněji nereagovaly, což samo o sobě ukazuje, že téma poklesu dodávek už je v očekáváních investorů do značné míry započítáno.
Konec daňové úlevy v USA: rána hned na startu kvartálu
Pokles dodávek ve 4. čtvrtletí není pro trh úplným šokem i kvůli změně amerických pobídek. Na začátku kvartálu totiž v USA skončila daňová úleva na elektromobily ve výši 7 500 $ (150 000 Kč). U značky, která je v USA stále silně závislá na cenové dostupnosti a pobídkách, jde o faktor, který se do poptávky může promítnout rychle.
Odhady Cox Automotive (Kelley Blue Book) ukazují, že americké prodeje Tesly mohly ve čtvrtletí klesnout na 125,9 tisíce vozů, což odpovídá propadu o 22,4 %. Zůstává tedy otázka, do jaké míry dokážou ztrátu v USA vyvážit jiné regiony.
Celý rok 2025: druhý pokles v řadě
Nejde jen o jeden slabší kvartál. Celoroční konsenzus, který Tesla zveřejnila, míří na 1 640 752 dodávek za rok 2025. To by znamenalo pokles o 8 % proti roku 2024 a zároveň druhý meziroční ústup dodávek v řadě – vývoj, který je pro automobilku s dlouhodobým růstovým příběhem nepříjemný.
Část analytiků navíc varuje, že i tato laťka může být příliš vysoko. Například Deutsche Bank připouští, že tržní konsenzus přes 1,6 milionu aut může být optimističtější, než odpovídá viditelné poptávce a předpokladům pro závěr roku.
Investoři dnes nesázejí jen na auta
Na první pohled působí paradoxně, že akcie Tesly dokážou držet vysoká očekávání i v situaci, kdy dodávky dva roky po sobě klesají. Klíč je v tom, že pro část trhu už Tesla není „jen“ výrobce aut. Mnozí investoři a analytici ji oceňují spíše jako technologickou sázku na autonomii, robotiku a umělou inteligenci.
„Příběh kolem robotaxi zůstává silný, i když velikost flotily zatím zaostává za očekáváním,“ zaznívá v hodnoceních analytiků sledujících vývoj autonomních projektů Tesly.
Právě tento narativ o AI a autonomii může v krátkém horizontu přebít slabší automobilové fundamenty. Jinými slovy: i kdyby dodávky za 4. čtvrtletí potvrdily pokles směrem k úrovni 422 850 vozů, trh bude zároveň sledovat, zda Tesla dokáže přesvědčivě ukazovat pokrok v technologiích, které mají v budoucnu otevřít nové zdroje příjmů.
Co bude rozhodovat na začátku roku 2026
Neobvyklé předběžné „nasměrování“ očekávání naznačuje, že Tesla sama vnímá citlivost tématu dodávek. Pro investory teď bude důležité nejen finální číslo za 4. čtvrtletí, ale i doprovodný kontext: jak firma vysvětlí dopad konce pobídek v USA, jaké tempo čeká v zahraničí a zda dokáže spojit automobilový byznys s přesvědčivou roadmapou pro autonomii.
Pokud se naplní jak čtvrtletní odhad 422 850 aut, tak celoroční konsenzus 1 640 752 dodávek, Tesla vstoupí do roku 2026 s jasným vzkazem: automobilová část příběhu zpomalila. Zda to bude pro trh problém, bude záviset na tom, jestli investoři dál uvěří, že největší hodnota Tesly se teprve odemkne mimo tradiční prodej aut.
Zdroj: yahoo.com