Ještě nedávno platilo, že v infrastruktuře pro umělou inteligenci určuje tempo téměř výhradně Nvidia. AMD však v roce 2025 výrazně zlepšila výkonnost akcií a znovu připomněla, že v závodě o výpočetní kapacity není jen „druhá v pořadí“. Pro investory je teď klíčová otázka, zda se z letošního návratu může stát dlouhodobý trend, který udělá z AMD v roce 2026 prakticky nepostradatelnou AI sázku.
Proč se karta v roce 2025 začala obracet
AMD těžila z toho, že trh začal víc než dřív oceňovat „druhé nejlepší“ řešení, pokud je dostatečně konkurenceschopné a dostupné. U hyperscalerů a velkých firemních zákazníků totiž často nerozhoduje jen maximální výkon, ale také cena, dodací lhůty a schopnost škálovat nasazení napříč datovými centry.
Zlomovým bodem je i to, že Nvidia sama přiznala, že je v cloudových GPU kapacitách vyprodaná. V praxi to znamená jediné: zákazníci, kteří chtějí trénovat modely teď, ne „až se uvolní slot“, musejí hledat alternativy. A AMD je logicky mezi prvními kandidáty.
Software jako rozhodující zbraň: ROCm dohání CUDA
Historicky měla Nvidia náskok díky ekosystému CUDA. AMD sice nabízela hardware, ale software a nástroje pro vývoj byly dlouho slabším článkem. Právě tady však firma v posledních letech masivně investuje. Platforma ROCm se rychle zlepšuje díky akvizicím, partnerstvím i tlaku zákazníků, kteří chtějí menší závislost na jednom dodavateli.
Silný signál poslal i samotný trh: AMD uvedla, že do listopadu 2025 vzrostly meziročně downloady ROCm desetinásobně. To ještě neznamená automaticky stejné komerční vítězství, ale naznačuje to rostoucí zájem vývojářů a snazší adopci ve firmách.
Pokud se AMD podaří proměnit rychle rostoucí používání ROCm v reálné nasazení ve velkých cloudech, může se z „alternativy“ stát standardní volba pro část AI workloadů.
Velká ambice: 60% růst datových center až do roku 2030
Management AMD věří, že datová centra mohou do roku 2030 růst tempem 60 % ročně. Pro srovnání: naposledy firma vykázala v této divizi růst zhruba 22 %. Takový skok by vyžadoval nejen silný produktový cyklus, ale i rozšiřování softwarového ekosystému a schopnost získávat zakázky u největších odběratelů.
Celofiremně AMD počítá zhruba s 35% ročním růstem, protože spotřebitelský hardware a embedded segment mají růst pomaleji. Jinými slovy: sázka na AI je v číslech zcela zřetelná a datová centra jsou hlavním motorem příběhu.
Největší háček: valuace už část optimismu obsahuje
Pro investory je ale podstatné, že část návratu AMD už se propsala do ceny akcií. Podle očekávaných zisků na příští rok se AMD obchoduje přibližně o 50 % dráž než Nvidia. To je vysoká přirážka u firmy, která sice prokazatelně dohání technologický deficit, ale teprve potřebuje ukázat, že dokáže ve velkém převést momentum do tržeb a marží.
V roce 2026 proto může být AMD výborná příležitost, ale ne nutně „povinná“ pro každého. Býčí scénář stojí na dostupnosti GPU, posílení ROCm a schopnosti ukrojit část poptávky, kterou Nvidia nestíhá obsloužit. Medvědí scénář připomíná, že prémiová cena snižuje toleranci trhu k jakémukoli zklamání.
Co sledovat, než se z AMD stane jasná sázka
Rozhodující budou tři věci: tempo růstu datových center v roce 2026, reálné rozšiřování nasazení ROCm ve velkých firmách a signály, že zákazníci nepřecházejí k AMD jen kvůli nedostatku alternativ, ale kvůli dlouhodobému poměru výkon/cena. Pokud se tyto faktory sejdou, může AMD v AI infrastruktuře získat mnohem silnější pozici, než jakou měla během dosavadní vlny.
Pro ilustraci toho, jak agresivně umí růst oceňování AI lídrů, se často zmiňují historické příklady: investice 1 000 $ (20 000 Kč) do Netflixu v roce 2004 by podle dostupných údajů vyrostla na 509 470 $ (10 189 400 Kč), u Nvidie od roku 2005 na 1 167 988 $ (23 359 760 Kč). AMD může mít svůj příběh teprve před sebou, jenže tentokrát už investoři platí za očekávání předem.
Zdroj: yahoo.com