Globální trh fúzí a akvizic (M&A) v roce 2025 dramaticky ožil. Firmy se po dvou letech opatrnosti vrátily k odvážným nákupům a spojováním, takže souhrnná hodnota oznámených transakcí vystoupala přibližně na 4,5 bil. $ (90 bil. Kč). To představuje zhruba o 50 % více než v roce 2024 a zároveň druhý nejvyšší roční výsledek v historii, jen těsně za rekordním rokem 2021.
Rok megadealů: méně obchodů, ale více peněz
Rok 2025 byl typický jedním paradoxem: celková suma rostla, zatímco počet menších obchodů dál klesal. Hlavní roli sehrály takzvané megadealy, tedy transakce s hodnotou minimálně 10 mld. $ (200 mld. Kč). Takových obchodů bylo letos uzavřeno nebo oznámeno 68, což je v posledních letech mimořádně vysoké číslo a výrazně více než loni.
„Vidíme historicky rekordní ocenění a prémii za velikost. Trh zkrátka odměňuje škálování,“ zaznělo v hodnocení trhu z prostředí investičního bankovnictví.
Právě koncentrace kapitálu do obřích transakcí pomohla vytvořit dojem plošné euforie. Na středním trhu však aktivita zůstala utlumená a podle dostupných dat dokonce celkový počet transakcí meziročně klesl, mimo jiné kvůli opatrnosti firem i fondů private equity.
Pět největších obchodů, které definovaly rok
Největší pozornost na konci roku přitáhl mediální souboj o aktiva Warner Bros. Discovery. Netflix v prosinci představil plán na převzetí filmových a streamovacích aktiv za 72 mld. $ (1,44 bil. Kč). Do hry však vstoupil také Paramount s nepřátelskou nabídkou ve výši 108,4 mld. $ (2,168 bil. Kč), kterou část investorů označila za nedostatečnou.
Druhou největší transakcí byl železniční megaobchod: spojení amerických rivalů Union Pacific a Norfolk Southern v hodnotě 88,26 mld. $ (1,7652 bil. Kč) včetně dluhu. Třetí místo obsadil herní gigant Electronic Arts, jehož prodej konsorciu vedenému saúdskoarabským fondem PIF byl schválen na úrovni 55 mld. $ (1,1 bil. Kč) a stal se mimořádně sledovaným „take-private“ v herním průmyslu.
Na čtvrté příčce se umístila transakce ze světa spotřebního zboží: Kimberly-Clark oznámila akvizici společnosti Kenvue za 40 mld. $ (800 mld. Kč). Stejnou hodnotu měla i pátá položka žebříčku, rekordní obchod v infrastruktuře digitální ekonomiky: převzetí Aligned Data Centers za 40 mld. $ (800 mld. Kč) konsorciem investorů, mezi nimiž figurují i velká jména technologického světa.
Proč se trh znovu rozběhl: levnější peníze a ochota riskovat
Klíčovým palivem boomu bylo zlevnění financování. V USA během roku klesly úrokové sazby o 75 bazických bodů, což uvolnilo úvěrové podmínky natolik, že velké transakce začaly dávat smysl i při zachování relativně disciplinovaných výnosových očekávání. Firmy si zároveň chtěly zajistit kapitál „dokud je dostupný“ a výnosy z dluhu zůstávají zvládnutelné.
Do hry se promítla i odložená poptávka. Předchozí období prudkého utahování měnové politiky – kdy sazby v krátkém čase vystřelily o několik procentních bodů – přimělo řadu představenstev odložit strategické kroky. V roce 2025 se naopak zlepšila čitelnost dalšího vývoje, a rozhodování se tak zrychlilo.
Svou roli sehrála i regulatorní nálada. Podle komentářů z trhu byly společnosti ochotnější podstoupit regulační riziko u transakcí, které mají jasnou strategickou logiku, protože očekávaly pragmatičtější přístup úřadů a větší prostor pro vyjednávání.
Co zůstalo brzdou a proč menší obchody nepřišly
Přes rekordní titulky se část trhu dál potýkala s nejistotou kolem inflace, budoucích sazeb i obchodních bariér. Právě tato kombinace zvyšovala opatrnost u menších investic. Výsledkem byl svět, ve kterém se kapitál koncentroval do několika obřích sázek, často podpořených technologickými valuacemi a poptávkou po infrastruktuře pro umělou inteligenci.
Rok 2025 tak ukázal, že M&A cyklus je zpět, ale v jiné podobě: místo široce rozprostřené aktivity dominují transakce, které mění celé sektory. A právě to je důvod, proč se letošní čísla přiblížila historickým rekordům.
Zdroj: yahoo.com