Apple patří dlouhodobě k nejviditelnějším titulům amerického trhu, ale právě jeho váha v portfoliu může rozhodovat o tom, zda aktivně řízený fond „drží krok“ s indexem. Ve třetím čtvrtletí 2025 to pocítil Parnassus Core Equity Fund: ačkoli se Applu dařilo, fond z jeho růstu vytěžil méně, než kdyby byl v akcii zastoupen podobně jako benchmark.
Zaostání za S&P 500: čísla, která bolí
Podle dopisu investorům za 3. čtvrtletí 2025 fond (Investor Shares) vzrostl o 2,57 % po poplatcích, zatímco index S&P 500 posílil o 8,12 %. Od začátku roku fond vykázal výnos 9,89 %, kdežto index 14,83 %. Rozdíl není jen statistika: v prostředí, kdy trh táhly velké technologické firmy a optimismus kolem očekávaného uvolňování měnové politiky, se každé podvážení lídrů promítlo do relativního výkonu.
Apple jako „relativní detraktor“: paradox podvážené hvězdy
Apple se v komentáři fondu objevuje na seznamu titulů, které relativně uškodily výsledku. Důvod je jednoduchý: akcie nezklamaly, naopak. Jenže fond měl vůči Applu nižší expozici než index, a tak mu růst společnosti „utekl“. Z pohledu správy portfolia jde o klasický paradox: i dobrá akcie může být pro fond negativem, pokud jí drží málo ve srovnání s benchmarkem.
Parnassus Core Equity Fund uvedl, že Apple ve čtvrtletí podal silný výkon, takže podvážení vůči indexu z něj udělalo relativní brzdu. Dříve během roku akcii tlumil menší „hype“ kolem produktových cyklů, ale důvěru investorů posílily silné výsledky a vyšší než očekávané prodeje iPhonů.
Krátkodobý pokles, dlouhodobě plus
Z krátkodobého pohledu Apple investorům příliš radosti neudělal: za poslední měsíc akcie oslabily o 2,17 %. V ročním horizontu však titul zůstal v plusu, když přidal 4,95 %.
Dne 22. prosince 2025 uzavřely akcie na 5 419 Kč (270,97 $) a tržní kapitalizace společnosti dosáhla 80,4 bil. Kč (4,021 bil. $). Tyto hodnoty ukazují, že Apple zůstává jedním z největších „tahounů“ globálního akciového trhu, a proto i relativně malé odchylky ve váze oproti indexu mohou mít pro fond měřitelný dopad.
Co zvedlo náladu na trhu: výsledky a iPhony
Klíčovým momentem bylo oznámení silných výsledků za fiskální třetí čtvrtletí, které zlepšilo sentiment po vlažnějším období. Investory povzbudily zejména vyšší než očekávané prodeje iPhonů. Tržby v „zářijovém“ kvartálu dosáhly 2 050 mld. Kč (102,5 mld. $), což znamenalo meziroční růst o 8 %.
Apple zároveň zůstává jedním z nejvíce sledovaných titulů mezi institucionálními investory. Ke konci třetího čtvrtletí 2025 jej podle dat citovaných v článku drželo 166 hedgeových fondů oproti 156 v předchozím kvartálu. Jinými slovy: i přes debaty o tempu inovací či „únavě“ produktových cyklů jde stále o akcii, u které velcí hráči nechtějí stát stranou.
Co si z toho odnést
Příběh Parnassus Core Equity Fund ukazuje, že relativní výkonnost fondu není jen o tom, zda vybírá „dobré“ firmy, ale také o tom, jak se jeho sázky liší od indexu. Apple v roce 2025 fond nezklamal tím, že by se společnosti nedařilo. Zklamání přišlo z čistě portfoliového důvodu: akcie rostla a fond ji měl jednoduše příliš málo.
Zdroj: yahoo.com