Americký farmaceutický gigant Pfizer dává investorům najevo, že příští kapitola nebude jednoduchá. Firma v prosinci upozornila, že od roku 2026 očekává „hrbolaté“ roky, a zároveň posunula výhled návratu k udržitelnému růstu tržeb až na rok 2029. Pro společnost, která během pandemie zažila mimořádný boom, jde o výrazný obrat: mimořádné příjmy odeznívají a na obzoru se kumuluje několik tlaků najednou.
Co stojí za zpomalením: covid, ceny a patenty
Klíčovým faktorem je postupné slábnutí poptávky po covidové vakcíně a léčbě, které dříve tvořily výraznou část výsledků. Pfizer současně počítá s dopady cenových škrtů, které slíbil vládě USA. Do toho přichází i tradiční farmaceutické riziko: vypršení patentové ochrany u několika důležitých léků, což typicky otevírá dveře levnějším generikům a tlačí na marže i tržby.
Vedení společnosti neočekává návrat růstu tržeb dříve než v roce 2029, což naznačuje, že roky 2026–2028 bude firma vnímat spíše jako přechodné a restrukturalizační období.
Hledání nových „blockbusterů“: sázka na obezitu
Pfizer otevřeně přiznává, že od doby, kdy pomohl uvést na trh vakcínu Comirnaty a spustil antivirotikum Paxlovid, jeho výzkumné portfolio nepřineslo srovnatelně průlomový příběh. Právě proto teď společnost zrychluje budování produktové pipeline, a to nejen interním vývojem, ale také akvizicemi.
Jedním z posledních nákupů je Metsera, která pracuje na lécích proti obezitě. Pokud kandidáti uspějí v klinických studiích a získají regulační schválení, mohl by Pfizer proniknout do rychle rostoucího a mimořádně lukrativního segmentu. Firma navíc naznačuje, že atraktivní může být zejména směr k pohodlnějším formám podání, například k perorálním přípravkům místo injekcí a k delším dávkovacím intervalům, například k měsíčnímu režimu.
Škrty jako protiváha: úspory míří do miliard
Vedle růstu přes nové produkty chce Pfizer stabilizovat hospodaření i tvrdší disciplínou na straně nákladů. Cílem je do roku 2027 dosáhnout ročních úspor přes 7 mld. $ (140 mld. Kč). V praxi to znamená tlak na efektivitu napříč organizací, od provozu přes výrobu až po řízení portfolia projektů.
Dividendový magnet, ale i otázky
Navzdory utlumenému výhledu zůstává pro část investorů hlavním lákadlem dividenda. Akcie Pfizeru nabízejí dividendový výnos kolem 6,9 %, což je v prostředí velkých farmaceutických firem nadprůměrná hodnota. Takto vysoký výnos ale obvykle vyvolává otázky, zda je dlouhodobě udržitelný. Management nicméně výplatu obhajuje a argumentuje i tím, že ji nadále podporuje ziskovost firmy.
Pfizer tak vstupuje do období, kdy bude muset současně bránit stávající byznys, přesměrovat kapitál do nových motorů růstu a přesvědčit trh, že přechodné roky dokáže překlenout bez ztráty tempa. Pro investory bude klíčové sledovat, zda se ambice v oblasti nových „blockbusterů“ promění v reálné schválené produkty dříve, než se naplno projeví dopady cenových tlaků a patentových expirací.
Zdroj: yahoo.com