Největší americká banka JPMorgan Chase uzavřela rok 2025 velmi solidními výsledky, přesto na přepsání historických tabulek nedosáhla. Ve čtvrtém čtvrtletí vykázala čistý zisk 13 mld. $ (260 mld. Kč), což znamenalo meziroční pokles o 7 %. Zároveň ale dokázala navýšit výnosy na 46,8 mld. $ (936 mld. Kč), tedy zhruba o 7 %.
Jednorázové rezervy ztlumily zisk
Za slabším ziskem ve 4Q nebyl pokles výkonu napříč byznysem, ale především mimořádná tvorba rezerv spojená s dohodou o převzetí vydávání kreditních karet pro Apple (po Goldman Sachs). Management tím posiluje pozici v kartovém byznysu, který je pro velké banky klíčovým zdrojem poplatků i úrokových výnosů. Po očištění o tyto jednorázové položky by čtvrtletní zisk dosáhl 14,7 mld. $ (294 mld. Kč).
V samotné struktuře výnosů banka ukázala stabilitu: čistý úrokový výnos i neúrokové výnosy se meziročně zvedly shodně o 7 % na 25,1 mld. $ (502 mld. Kč), respektive 21,7 mld. $ (434 mld. Kč).
Trading překvapil, investiční bankovnictví zůstalo pod tlakem
Nejvýraznější pozitivní překvapení přineslo obchodování. Výnosy z tradingu ve 4Q dosáhly 8,24 mld. $ (164,8 mld. Kč) a překonaly i nejvyšší odhady trhu. Akciová tradingová divize poskočila zhruba o 40 %, zatímco segment FICC (dluhopisy, měny a komodity) přidal přibližně 7,5 %.
Opačný obrázek nabídlo investiční bankovnictví: banka zaznamenala zhruba 2% pokles a zůstala pod očekáváním zejména u upisování. Příjmy z upisování akcií činily 416 mil. $ (8,32 mld. Kč) oproti tržnímu odhadu 499,5 mil. $ (9,99 mld. Kč), u dluhopisů pak 898 mil. $ (17,96 mld. Kč) proti očekávaným 1,1 mld. $ (22 mld. Kč).
Celý rok: blízko rekordnímu zisku, ale přece jen pod ním
Za celý rok 2025 JPMorgan vydělal 57,0 mld. $ (1 140 mld. Kč). Rekord z roku 2024, který činil 58,5 mld. $ (1 170 mld. Kč), tak zůstal nepřekonán. Zředěný zisk na akcii dosáhl 20,02 $ (400,4 Kč), což potvrzuje, že i bez nového maxima šlo o mimořádně výkonný rok.
Náklady, riziko a kvalita úvěrů
Banka zároveň reportovala tlak na nákladové položky. Neúrokové náklady ve 4Q dosáhly 24,0 mld. $ (480 mld. Kč), tedy meziročně o 5 % více. Rezerva na úvěrové ztráty činila 4,7 mld. $ (94 mld. Kč) a čisté odpisy 2,5 mld. $ (50 mld. Kč). Samotná čistá tvorba rezerv spojená se závazkem nákupu portfolia kreditních karet Applu dosáhla 2,1 mld. $ (42 mld. Kč).
„Americká ekonomika zůstala odolná. Zatímco trh práce se zmírnil, podmínky se nezdají být horší. Spotřebitelé nadále utrácejí a podniky zůstávají obecně zdravé,“ uvedl generální ředitel Jamie Dimon.
Výhled na rok 2026: úrokový příjem vysoko, výdaje také
Do dalšího roku vstupuje JPMorgan s ambicí udržet silný úrokový polštář. Pro rok 2026 očekává čistý úrokový výnos z úvěrů zhruba 103 mld. $ (2 060 mld. Kč). Zároveň ale počítá s tím, že výdaje dosáhnou přibližně 105 mld. $ (2 100 mld. Kč), a to hlavně kvůli „výdajům souvisejícím s objemem a růstem“.
Pro investory tak zůstává hlavním tématem rovnováha mezi výnosem ze sazeb, dynamikou úvěrů a nákladovou disciplínou. Rok 2025 ukázal, že JPMorgan dokáže vydělávat i bez rekordů — a v prostředí proměnlivých trhů je to pro banku možná cennější signál než samotné maximum.
Zdroj: patria.cz