CoreWeave se dostává do hledáčku investorů. Truist zahájila pokrytí, chválí růst, ale varuje před riziky
Akcie společnosti CoreWeave (CRWV), která buduje cloudovou infrastrukturu „na míru“ pro umělou inteligenci, si získávají zvýšenou pozornost na Wall Street poté, co Truist Securities zahájila jejich pokrytí. Analytik Arvind Ramnani 6. ledna stanovil doporučení Držet a cílovou cenu 84 $ (1680 Kč). Zpráva oceňuje rychlý růst tržeb a silné jméno mezi zákazníky, současně ale upozorňuje na vysokou finanční páku a mimořádně náročné investice do další expanze.
AI cloud s elitní klientelou
CoreWeave se profiluje jako poskytovatel cloudových služeb postavených pro výpočetně náročné úlohy, zejména trénování a provoz AI modelů. Ve své klientské základně uvádí mimo jiné Microsoft, OpenAI, Meta či Google. Právě kombinace rostoucí poptávky po výpočetním výkonu a známých zákazníků je důvodem, proč se firma objevuje v debatách o „infrastrukturních sázkách“ na AI.
Klíčové partnerství s Nvidií: přístup ke GPU i pojistka příjmů
Truist vyzdvihuje strategický význam spolupráce s Nvidií, bez níž je škálování AI cloudových služeb obtížné. GPU jsou dnes úzkým hrdlem celého odvětví a přístup k dodávkám může rozhodovat o tom, kdo dokáže naplnit zakázky.
Truist zdůrazňuje, že partnerství s Nvidií je zásadní pro zajištění přístupu ke GPU. Nvidia zároveň vlastní přibližně 7 % společnosti CoreWeave a zavázala se odkoupit až 6,3 mld. $ (126 mld. Kč) případné neprodané kapacity do dubna 2032, což má fungovat jako dlouhodobá „pojistka“ tržeb.
Takový závazek může investorům naznačovat, že CoreWeave není v ekosystému jen další „nájemce GPU“, ale strategický partner, který pomáhá Nvidii efektivně umisťovat výpočetní kapacitu na trh.
Stinná stránka růstu: zadlužení, kapitálová náročnost a koncentrace příjmů
Optimismus však podle Truist tlumí dvě zásadní brzdy: vysoké zadlužení a velmi vysoké kapitálové výdaje potřebné k budování datových center a pořizování špičkového hardwaru. V praxi to znamená, že i při růstu tržeb může být pro firmu náročné udržet komfortní financování expanze, zejména pokud by se zhoršily podmínky na úvěrových trzích nebo dočasně zpomalila poptávka.
Další riziko představuje koncentrace výnosů. Truist uvádí, že dva největší zákazníci vygenerovali v minulém roce 77 % tržeb, přičemž samotný Microsoft tvořil 62 %. V letošním roce měl Microsoft podle odhadu tvořit zhruba 70 % tržeb až do třetího čtvrtletí 2025, i když se očekává, že po spuštění kontraktu s OpenAI by jeho podíl mohl příští rok klesnout pod 50 %. I tak jde o strukturu, která zvyšuje citlivost firmy na rozhodnutí několika málo partnerů.
Co může akcie podržet, když se situace zhorší
Truist zároveň popisuje scénář, který by mohl fungovat jako „záchranná síť“ pro akcie: pokud by se podmínky v byznysu zhoršily, CoreWeave by se podle banky mohla stát cílem akvizice ze strany Nvidie nebo dalších partnerů. Logika je jednoduchá: výpočetní kapacita a přístup ke GPU mají zůstat klíčové pro další vývoj AI modelů a kontrola nad takovou infrastrukturou může mít strategickou hodnotu.
Výhled pro CoreWeave tak zůstává dvojsečný. Na jedné straně stojí silný strukturální trend AI a partnerství, které zajišťuje hardware i potenciální stabilizaci příjmů. Na straně druhé je zde finanční náročnost, závislost na několika zákaznících a riziko, že se trh jednou posune k dostupnějším alternativám GPU nebo se zmírní dnešní nedostatek kapacit. Pro investory to znamená pečlivě vážit, zda je růstový příběh dostatečně robustní i mimo současnou fázi „GPU hladomoru“.
Zdroj: yahoo.com