Cukr se v závěru roku dočasně nadechl k růstu. V pondělí posílily březnové futures na surový cukr v New Yorku (kontrakt č. 11) o 1,15 % a březnový bílý cukr v Londýně (kontrakt č. 5) přidal 0,19 %. Pohyb přišel po předchozím propadu na pětitýdenní minima a zapadá do typického prosincového scénáře: méně obchodníků na trhu, nižší likvidita a zvýšený vliv technických faktorů.
Na trhu se před svátky často prosazuje uzavírání krátkých pozic: obchodníci realizují zisky z poklesu a nákupy „na zavření“ umí ceny krátkodobě vytáhnout i bez zásadní změny fundamentu.
Rally bez pevného základu: tenká likvidita a uzavírání krátkých pozic
Současné posílení vypadá spíše jako technická korekce než začátek nového růstového trendu. Konec roku bývá na komoditních trzích specifický: část hráčů upravuje rizikové limity, uzavírá ztrátové i ziskové sázky a nechce vstupovat do svátečního období s otevřenými pozicemi. To zvyšuje citlivost cen na relativně menší objednávky.
Právě tento efekt pomohl cukru odrazit se ode dna, na které se ceny dostaly minulý týden. Fundamentální obraz ale zůstává pro býky složitý: na obzoru je více cukru z klíčových producentských zemí a trh si musí znovu srovnat očekávání pro sezonu 2025/26.
Indie může poslat na trh víc cukru
Jedním z hlavních důvodů předchozího výprodeje byla možnost, že Indie povolí vyšší exporty, aby ulevila domácímu přetlaku nabídky. Indická vláda už dříve uvedla, že v sezoně 2025/26 umožní vývoz 1,5 milionu tun. Země přitom zavedla kvótní režim teprve nedávno, když horší počasí snížilo výrobu a bylo potřeba chránit domácí zásobování.
K tlaku na ceny přispívají také signály silnější produkce. Indická asociace cukrovarů ISMA navýšila odhad výroby pro 2025/26 na 31 milionů tun (z 30 milionů tun) a zároveň snížila očekávané využití cukru pro etanol. Pokud se méně suroviny odkloní do biopaliv, může se otevřít prostor pro vyšší exportní aktivitu. Navíc průběžná data ukázala, že výroba v období od 1. října do 15. prosince meziročně vzrostla o 28 % na 7,83 milionu tun.
Brazílie a Thajsko: nabídka roste, medvědi zůstávají ve hře
Dalším výrazně „medvědím“ prvkem je Brazílie. Tamní agentura Conab zvýšila odhad produkce cukru v sezoně 2025/26 na 45 milionů tun. Odvětvová data z brazilského Center-South navíc ukazují mírný meziroční růst kumulované výroby a také vyšší podíl třtiny směřující do cukru, což trhu vzkazuje jediné: při dobré ekonomice zpracování může přijít další objem nabídky.
Na straně nabídky přidává i Thajsko. Tamní sdružení cukrovarníků očekává, že sklizeň v sezoně 2025/26 vzroste přibližně o 5 % na 10,5 milionu tun. Jako třetí největší producent a zároveň jeden z největších exportérů je Thajsko pro světovou bilanci klíčové.
ISO versus USDA: přebytek na obzoru, zásoby jen lehce dolů
Mezinárodní organizace pro cukr (ISO) ve svém výhledu počítá pro sezonu 2025/26 s přebytkem 1,625 milionu tun po předchozím deficitu 2,916 milionu tun. Otočka má stát především na růstu produkce v Indii, Thajsku a Pákistánu. Ještě v létě přitom ISO pracovala s mírným deficitem, což podtrhuje, jak rychle se nálada na trhu umí změnit.
Americké ministerstvo zemědělství (USDA) je v číslech optimističtější: čeká rekordní světovou produkci 189,318 milionu tun a rekordní spotřebu 177,921 milionu tun. Konečné zásoby by podle USDA měly klesnout jen mírně, na 41,188 milionu tun. Pro trh to znamená, že prostor pro prudší zdražení se bude hledat těžko, pokud nepřijde počasím způsobený výpadek nebo exportní omezení.
Výsledkem je trh, který krátkodobě podporuje technika a sezónnost, ale z dlouhodobějšího pohledu zůstává pod tlakem rostoucí nabídky. Po svátcích tak bude rozhodovat, zda se potvrzené objemy exportů a sklizní přetaví do reálných toků cukru na světový trh.
Zdroj: yahoo.com