Vánoční týden bývá na burzách specifický: obchodování se zkracuje, část evropských trhů už zavírá a likvidita klesá. O to víc vyniknou i relativně malé pohyby. Úterní seance přinesla investorům na obou stranách Atlantiku „dárek“ v podobě nových rekordů, ale zároveň připomněla, že na velikosti firem v indexech opravdu záleží.
Amerika slaví historické maximum, malé firmy ale zůstaly pozadu
V USA převážil optimismus a hlavní indexy uzavřely výše. Širší S&P 500 posílil o 0,46 % a zakončil na novém historickém maximu 6 909,79 bodu. Technologie pomohly také indexu Nasdaq Composite (+0,57 % na 23 561,84 bodu), zatímco Dow přidal mírnějších 0,16 % a uzavřel na 48 442,41 bodu.
Kontrast přišel u segmentu menších společností: Russell 2000 klesl o 0,69 % na 2 541,12 bodu. Trh během dne nejprve řešil, zda silnější ekonomická data nemohou zbrzdit očekávané uvolňování měnové politiky, nakonec ale tahouny růstu zůstaly velké technologické a bankovní tituly.
Evropa před svátky zvolňuje, většina indexů ale rostla
Na starém kontinentu se obchodní kalendář začal lámat do svátečního režimu. Ve Frankfurtu se tento týden obchodovalo naposledy, v Londýně a Paříži byla následující seance zkrácená. Přesto se v úterý většinou připisovalo: panevropský STOXX Europe 600 vzrostl o 0,34 % na 588,73 bodu, britský FTSE 100 přidal 0,24 % a německý DAX 0,23 %. Naopak francouzský CAC 40 oslabil o 0,21 %.
Pražská burza zakončila předvánoční seanci rekordem
Dobrou náladu investorům udržela i pražská burza. Index PX v poslední předvánoční seanci stoupl o 0,23 % na 2 672,24 bodu a posunul závěrečné maximum znovu výš. Podporu mu dodaly zejména bankovní tituly a také průmyslová společnost Doosan Škoda Power. Obchodování v Praze se následně zastavilo až do konce týdne.
HDP USA překvapil: růst ve 3. čtvrtletí zrychlil na 4,3 %
Makroekonomický obraz Spojených států zůstává robustní. Opožděně zveřejněná zpráva ministerstva obchodu ukázala, že růst americké ekonomiky ve třetím čtvrtletí zrychlil na 4,3 % anualizovaně, a to hlavně díky silné spotřebě domácností. Pro investory je to dobrá zpráva pro tržby firem, současně však připomínka, že cesta k nižším sazbám nemusí být úplně přímočará.
Novo Nordisk získal náskok: schválená pilulka GLP-1 má cenu 2 980 Kč (149 $) měsíčně
Výraznou firemní událostí dne bylo rozhodnutí amerických úřadů ve prospěch dánské společnosti Novo Nordisk. Firma získala v USA schválení pilulky GLP-1, označované jako první svého druhu na světě, čímž si vytvořila náskok před konkurentem Eli Lilly. Počáteční dávka 1,5 mg má být dostupná už na začátku ledna za 2 980 Kč (149 $) měsíčně.
Valuace pod lupou: středně velké firmy vypadají levně vůči gigantům
Rozdíl v ocenění mezi americkými středně velkými firmami a největšími společnostmi se podle trhu dostal na úrovně připomínající vrchol internetové bubliny.
Právě to je detail, který může být pro rok 2026 zásadní. Pokud se budou valuace jednotlivých segmentů opět sbližovat, existují v zásadě dvě cesty: buď středně velké firmy porostou a „dohoní“ ocenění velkých, nebo naopak dojde k vystřízlivění u největších titulů. Reálný je i kompromisní scénář, kdy se část rozdílu uzavře kombinací obou pohybů. Pro investory je to připomínka, že rally tažená několika obry nemusí automaticky znamenat zdravý růst napříč trhem.
Zdroj: investicniweb.cz