Důchodové investování často není o hledání „nejlepší akcie“, ale o skládání portfolia, které ustojí výkyvy trhu a zároveň dál rozumně roste. Právě tady může dávat smysl iShares Core 60/40 Balanced Allocation ETF, známý pod tickerem AOR: v jediném nákupu spojuje akcie i dluhopisy, udržuje stabilní poměr a investor se nemusí starat o průběžné úpravy.
Jedním obchodem k portfoliu 60/40
AOR je takzvaný „fond fondů“ – místo jednotlivých akcií a dluhopisů drží další ETF od iShares. Cíl je jednoduchý: 60 % akcií a 40 % dluhopisů. Akciová část zahrnuje americké i zahraniční trhy, dluhopisová složka je postavená především na investičně kvalitních dluhopisech. Výsledkem je diverzifikace napříč tisíci cenných papírů bez nutnosti skládat mozaiku z mnoha pozic.
Velkým benefitem je automatické rebalancování. Když akcie výrazně vyrostou, podíl akcií se přirozeně zvětší – a rebalancování ho vrací zpět k cílovým 60/40. Pro důchodce je to praktické nejen časově, ale i psychologicky: systém investorovi „nařizuje“ prodávat to, co zdražilo, a přikupovat to, co zaostalo.
AOR je investiční zkratka k disciplinovanému portfoliu: drží nastavený poměr rizika a výnosu, i když trh svádí k impulzivním rozhodnutím.
Náklady, dividendy a provozní „drobnosti“, které rozhodují
Nákladovost fondu je 0,15 % ročně, což je na hotové vyvážené řešení konkurenceschopné. AOR navíc pracuje s relativně nízkou obměnou portfolia (zhruba 5 % ročně), takže se drží při zemi i z pohledu častých přesunů uvnitř fondu. Dividendový výnos se pohybuje okolo 2,5 % a výplata je čtvrtletní – pro investory, kteří chtějí pravidelný cash flow bez složité správy, je to důležitý detail.
Jak si AOR vede napříč tržními cykly
V roce 2025 do poloviny prosince fond přidal přibližně 14 %. Za posledních deset let se průměrný roční výnos pohyboval kolem 8 %, což ukazuje, že strategie 60/40 umí zachytit část akciového růstu a zároveň tlumit volatilitu díky dluhopisům.
Rizikem pro klasické 60/40 jsou období, kdy padají zároveň akcie i dluhopisy – přesně to trhy zažily v roce 2022. I tehdy ale diverzifikace obvykle znamená menší otřes než u čistě akciového portfolia a následné oživení ukázalo, proč řada investorů nechce růst úplně obětovat.
Kompromisy: strop v euforii a „dvojí“ poplatky
Vyvážený přístup má svou cenu. Když akcie dlouhodobě silně rostou, 40% dluhopisová brzda znamená slabší výkon než u čistě akciových ETF. Druhou nevýhodou je konstrukce „fondu fondů“: investor platí nejen nákladovost AOR (0,15 %), ale nepřímo i poplatky podkladových ETF. A protože alokace je pevně daná, nelze ji přizpůsobit osobnímu rizikovému profilu bez toho, aby investor přidal další fondy bokem.
Pro koho AOR smysl nemá
Pokud má investor do důchodu více než 20 let, může být 40% váha dluhopisů zbytečně konzervativní a brzdit dlouhodobý růst. Stejně tak ti, kdo potřebují výrazně vyšší průběžný příjem, mohou považovat výnos kolem 2,5 % za nedostatečný.
Konzervativnější alternativa: AOK (30/70)
Kdo chce ještě defenzivnější nastavení, může se podívat na iShares Core Conservative Allocation ETF AOK. Ten drží přibližně 30 % akcií a 70 % dluhopisů a nabízí výnos okolo 3,3 %. Vyšší podíl dluhopisů sice typicky znamená klidnější průběh, ale také nižší dlouhodobý potenciál – podle historických srovnání může AOK zaostávat za AOR zhruba o 2 až 3 procentní body ročně.
AOR tak nejlépe sedí čerstvým důchodcům nebo investorům, kteří chtějí jednoduché, disciplinované a dlouhodobě prověřené řešení bez potřeby portfoliového „servisu“. Výměnou přijímají, že v nejsilnějších růstových fázích trhu nebudou na špici a že výplaty dividend zůstanou spíš doplňkem než hlavním zdrojem příjmu.
Zdroj: yahoo.com