Americké akcie vstupují do výsledkové sezóny v nezvykle klidném módu. Po bouřlivých letech, kdy trhy dokázaly během pár týdnů přepsat náladu i ocenění, se Wall Street už několik měsíců pohybuje do strany. Nízká volatilita a ústup geopolitických šoků do pozadí investorům paradoxně bere jednoduchý „velký příběh“, který by táhl indexy jedním směrem.
Boční trend na Nasdaqu: rozhoduje střed pásma
Makléř Patria Finance Matěj Vlček popisuje situaci jako trh bez jednoznačného směru, kde se investoři více než na titulky soustředí na konkrétní úrovně a jednotlivé příběhy. U technologického Nasdaqu se podle něj několik měsíců rýsuje jasně vymezené obchodní pásmo, přičemž důležitým „předělem“ mezi býčím a medvědím nastavením zůstává oblast okolo 25 200 bodů. Pokusy o průraz nad 26 000 bodů zatím narážely na odpor a vracely index zpět do rozpětí.
„Od listopadu minulého roku tvoříme range, tedy boční trend. Cenové změny nejsou vysoké a volatilita také ne,“ říká Matěj Vlček.
Právě prostředí bez výrazného indexového trendu nahrává strategii, která byla v éře „všechno roste“ spíše v defenzivě: kontrariánským nákupům. Jde o hledání firem, které trh potrestal přehnaně negativním sentimentem, přestože byznys dál funguje a příjmy nekolidují se základní investiční tezí. Klíčové je nepodlehnout pouhé nízké ceně – Vlček zdůrazňuje práci s technickými hladinami i kontrolu fundamentu.
„Vidím, že hodně klientů poptává kontrariánský přístup – levné firmy, kde rostou příjmy a kde ta hodnota prostě je,“ dodává.
PayPal: hledání dna v pásmu 56–60 $ (1120–1200 Kč)
Typickým příkladem kontrariánského „obratu po letech bolesti“ je podle Vlčka PayPal. Akcie má za sebou dlouhý sestupný trend, přesto se dnes obchoduje za nízké násobky zisku. Technicky je podstatné, zda titul udrží podpůrné pásmo 56–60 $ (1120–1200 Kč). Pokud se nad ním stabilizuje, může se postupně formovat obrat; pokud ne, investoři musí počítat s tím, že trh si vyžádá další kapitolu poklesu.
Další sledovaný kontrariánský příběh nabízí Novo Nordisk. Po výrazném propadu z předchozích maxim se podle Vlčka kolem 50 $ (1000 Kč) objevily mimořádně vysoké objemy obchodů, které naznačují ochotu části trhu akcii v této zóně akumulovat. V interpretaci makléře zde sehrála hlavní roli změna sentimentu spíše než dramatické zhoršení byznysu – firma dál stabilně vydělává a trh se teprve rozhoduje, zda se k jejímu růstovému příběhu vrátí.
Meta: klíčová hladina 600 $ (12 000 Kč) jako „magnet“
V big techu vyčnívá Meta Platforms zejména tím, že se podle běžných valuačních ukazatelů jeví jako relativně levnější než část konkurence. Cena se drží v širokém pásmu 500–800 $ (10 000–16 000 Kč), přičemž za důležitý orientační bod Vlček označuje 600 $ (12 000 Kč), kde se historicky koncentrují významné objemy obchodů. Návrat do této oblasti může podle něj vytvářet zajímavý poměr rizika a výnosu, zvlášť pokud investoři ocení posun firemních investic směrem k praktičtějším produktům.
IPO CSG: český příběh, který přitahuje pozornost
Vedle amerických titulů se mezi českými investory výrazně skloňuje i chystané IPO skupiny Czechoslovak Group. Trh zatím čeká na více detailů a na představení příběhu investorům, přesto je podle Vlčka poptávka mimořádná. Úpis by měl proběhnout na amsterdamské burze v eurech s možností pozdějšího duálního listingu v Praze, což by mohlo otevřít dveře i širší domácí účasti.
V prostředí, kde indexy přešlapují na místě, se tak znovu ukazuje stará poučka: nejzajímavější příležitosti často nevznikají v davové euforii, ale ve chvíli, kdy trh ztrácí trpělivost. Kontrariánský přístup však zůstává disciplínou – vyžaduje jasný plán, práci s úrovněmi a ochotu připustit, že „levné“ může být ještě chvíli levnější.
Zdroj: patria.cz