Biotechnologie umí investorům nabídnout mimořádné výnosy, ale zároveň patří k nejrizikovějším koutům trhu. Hodnota firem se často láme na jediném výsledku klinické studie nebo na rozhodnutí regulátora. Právě proto dává smysl hledat společnosti, které kombinují jasný růstový příběh s různou mírou „binárního“ rizika.
V biotechnologiích může jedna pozitivní zpráva poslat akcii prudce vzhůru, ale zklamání v klinickém programu umí stejně rychle smazat roky růstu.
1) Ligand Pharmaceuticals (LGND): růst postavený na licenčních poplatcích
Ligand sází na model, který je v odvětví relativně defenzivní: místo toho, aby financoval celý vývoj a komercializaci sám, staví na portfoliu partnerství a inkasuje licenční poplatky z prodejů. Díky tomu může těžit z úspěchu více přípravků najednou, aniž by nesl plnou zátěž výroby, marketingu a nákladných studií.
Firma má tržní hodnotu zhruba 3,9 mld. $ (78 mld. Kč) a management míří na jádrové tržby 225–235 mil. $ (4,5–4,7 mld. Kč) v roce 2025. Důležité je i to, že vedle komerčních produktů udržuje širokou „zásobárnu“ programů v různých fázích vývoje, takže nevisí na jednom jediném katalyzátoru. Ligand navíc uvádí, že má k dispozici více než 1 mld. $ (20 mld. Kč) kapitálu pro investice a akvizice, přičemž roční tempo investic cílí na 150–250 mil. $ (3–5 mld. Kč). To z něj dělá hráče, který může aktivně přikupovat růst.
2) Kiniksa Pharmaceuticals (KNSA): komerční tahoun ARCALYST a prostor k dalšímu pronikání
Kiniksa už dnes nestojí jen na slibech z laboratoře. Její klíčový lék ARCALYST si buduje pozici v léčbě recidivující perikarditidy, bolestivého zánětlivého onemocnění osrdečníku. Společnost zvýšila celoroční výhled tržeb na 670–675 mil. $ (13,4–13,5 mld. Kč) z předchozích 625–640 mil. $ (12,5–12,8 mld. Kč), což naznačuje, že poptávka předbíhá původní očekávání.
V jednom z posledních reportovaných kvartálů dosáhly tržby 180,9 mil. $ (3,618 mld. Kč) a firma se překlopila do zisku: čistý zisk činil 18,4 mil. $ (368 mil. Kč), zatímco o rok dříve vykázala ztrátu 12,7 mil. $ (254 mil. Kč). Pro investory je podstatné i to, že lék podle firmy zatím oslovuje jen část vhodných pacientů, takže prostor pro další růst může přijít i bez „velkého“ schvalovacího momentu. Další potenciální katalyzátor představuje vývoj pohodlnější měsíční injekce (KPL-387) s očekávanými daty ve druhé polovině roku 2026.
3) Ascendis Pharma (ASND): technologická platforma a blížící se verdikt FDA
Ascendis se profiluje jako specialista na vzácná onemocnění a staví na vlastní platformě TransCon, která umožňuje dlouhodobě působící formy léčiv. V centru pozornosti je program pro achondroplazii (nejčastější forma nanismu), kde firma hlásí rekordní růstové parametry u dětí: v jedné ze studií dosahovaly některé skupiny průměrného tempa růstu kolem 8,8 cm ročně, což je na poměry této diagnózy mimořádné.
Krátkodobě může být pro akcii zásadní regulační milník: společnost čeká na rozhodnutí americké FDA, které má přijít na konci února. Pokud dopadne příznivě, otevře to cestu nejen k širšímu využití monoterapie, ale i k navazujícím kombinacím, které mají ambici posunout standard péče.
Co si z toho odnést před rokem 2026
Tyto tři příběhy se liší povahou rizika. Ligand nabízí diverzifikovanější tok příjmů z licencí, Kiniksa stojí na rychle rostoucím komerčním produktu a Ascendis přináší „událostní“ potenciál kolem FDA a dat ze studií. Všechny ale spojuje to, že v biotechnologiích rozhodují detaily: indikace, konkurence, úhrady i bezpečnostní profil. Proto je u nich stejně důležité sledovat nejen titulky, ale i to, jak se v čase mění klinická a obchodní realita.
Zdroj: yahoo.com