Stratégové Citigroup pro rok 2026 sází na pokračující změnu investorského chování: část kapitálu má dál mířit mimo Spojené státy a portfolia mají být rozkročena výrazněji napříč regiony. Nejde přitom o dramatický „útěk z Ameriky“, spíše o snahu rozložit riziko v době, kdy jsou valuace na mnoha trzích napjaté a zároveň se mění mapa růstu firemních zisků.
Cíl pro světové akcie: +10 % a MSCI AC World na 1 360 bodech
Tým vedený Beatou Manthey očekává, že globální akcie přidají zhruba 10 %. To by podle jejich výhledu odpovídalo tomu, že index MSCI AC World uzavře rok 2026 kolem 1 360 bodů, tedy přibližně o desetinu výše oproti výchozí úrovni. Klíčová teze zní: ziskovost amerických firem, která v posledních letech vyčnívala, se začíná zbytku světa přibližovat, a tím roste prostor pro „dohánění“ v jiných regionech.
Podstatné je, že Citi zároveň počítá i s růstem v USA. Pro index S&P 500 banka uvádí očekávané zhodnocení kolem 11 %. Diverzifikace podle stratégů neznamená výměnu jediné sázky za jinou, ale širší rozložení expozic v prostředí, kde se investiční příběhy objevují na více místech najednou.
Proč se pozornost obrací za hranice USA
Argumenty Citi stojí na kombinaci makroekonomických a firemních fundamentů. V Evropě mají zisky dostávat podporu vládními výdaji, v Japonsku hraje roli reflace a proměna domácí poptávky. Dalším společným jmenovatelem napříč regiony je rychlejší nasazování umělé inteligence, které může postupně zvedat produktivitu i marže v sektorech, jež nebyly v poslední vlně technologického boomu v centru dění.
„Investoři nyní projevují výrazně vyšší důvěru v mezinárodní akcie… a celková chuť riskovat je širší než před rokem,“ uvádí Citi.
Valuace jsou vysoko, Amerika je ale podle Citi nejdražší
Citigroup připomíná, že většina hlavních akciových trhů se obchoduje nad historickými průměry. Přesto z jejich pohledu vyčnívají právě USA: americké akcie se mají pohybovat okolo 22násobku očekávaných zisků, což Citi označuje za 91. percentil za posledních 25 let. Globální akcie jsou rovněž vysoko, přibližně v 90. percentilu, ale rozdíl v „cenovce“ podle banky dál motivuje investory hledat příležitosti i jinde.
Tiché přelévání kapitálu a preferované regiony
Debata o konci „americké výjimečnosti“ je hlasitá, avšak data o tocích kapitálu zatím ukazují spíše pozvolnou rotaci. Evropa má za sebou první rok čistých přílivů od roku 2018, ale tento posun podle Citi umazal méně než desetinu předchozích odlivů. Právě tato kombinace – jen mírně rozjeté přesuny a zároveň lepší ziskový výhled mimo USA – má vytvářet prostor pro pokračování diverzifikačního trendu i v roce 2026.
V regionálním nastavení Citi preferuje rozvíjející se trhy a Evropu bez Spojeného království. Vůči USA a Japonsku zůstává neutrální a podvážené má Spojené království a Austrálii. Ze sektorů vyzdvihuje technologie, finance a zdravotnictví, zatímco spotřebitelské segmenty staví spíše do pozadí. Celkový obrázek je tak jasný: růstový scénář Citi počítá s tím, že investoři budou i nadále hledat výnos napříč světem – a že největší změnou roku 2026 nemusí být to, co poroste, ale kde bude růst nejpřesvědčivější.
Zdroj: patria.cz