Kvantové počítače se z laboratorních slibů pomalu přesouvají do byznysových plánů. Odhady mluví o tom, že globální tržby v oboru mohou do roku 2030 dosáhnout zhruba 9 mld. $ (180 mld. Kč), zatímco v roce 2020 šlo přibližně o 260 mil. $ (5,2 mld. Kč). Právě na této vlně se veze i D-Wave Quantum, která oznámila jednu z největších transakcí ve svém dosavadním příběhu: nákup společnosti Quantum Circuits.
Proč je akvizice důležitá: spojení dvou „škol“ kvantového výpočtu
D-Wave si vybudovala jméno především díky takzvanému quantum annealingu – přístupu vhodnému pro optimalizační úlohy. Quantum Circuits naopak vyvíjí supravodivé gate-model systémy a klade důraz na chybovou korekci, tedy klíčovou technologii pro spolehlivé, škálovatelné kvantové počítání.
Hodnota obchodu je 550 mil. $ (11 mld. Kč) a struktura platby kombinuje zhruba 300 mil. $ (6 mld. Kč) v akciích D-Wave a 250 mil. $ (5 mld. Kč) v hotovosti. Cílem je propojit cloudovou platformu D-Wave a její zkušenosti s provozem kvantového hardwaru s „dual-rail“ architekturou Quantum Circuits, která má zlepšovat odolnost výpočtů vůči chybám. První počáteční dual-rail systém firma očekává v roce 2026.
Sázka D-Wave je jasná: udržet monetizaci přes annealing dnes, ale zároveň urychlit cestu k plně chybově korigovanému gate-model kvantovému počítači, který má být dlouhodobě univerzálně použitelnější.
Čísla zatím malá, náklady velké: realita hospodaření D-Wave
Akvizice přichází v době, kdy D-Wave sice vykazuje zlepšení dynamiky, ale stále jde o firmu v rané fázi komercializace. Poslední kvartál přinesl tržby okolo 3,7 mil. $ (74 mil. Kč). Za posledních 12 měsíců se tržby pohybují zhruba kolem 9 mil. $ (180 mil. Kč). Pozitivně působí i růst „bookings“: asi 2,4 mil. $ (48 mil. Kč) za kvartál a více než 12 mil. $ (240 mil. Kč) podepsaných krátce po konci období.
Hrubá marže se podle zveřejněných údajů zlepšila do nízkých 70 % a hrubý zisk dle GAAP dosáhl přibližně 2,7 mil. $ (54 mil. Kč), mimo jiné díky škálování hodnotnějších nasazení, jako je modernizovaný systém Advantage2. Zároveň však firma dál výrazně „pálí“ hotovost: provozní náklady přesáhly 30 mil. $ (600 mil. Kč) za kvartál.
Roční čistá ztráta se pohybuje kolem 144 mil. $ (2,88 mld. Kč). V posledním kvartálu navíc čistá ztráta vyskočila zhruba na 140 mil. $ (2,8 mld. Kč), a to hlavně kvůli více než 120 mil. $ (2,4 mld. Kč) nepeněžních nákladů souvisejících s warranty a prudkým pohybem akcií.
Technologické katalyzátory: méně kabelů, více šancí na škálování
Vedle akvizice firma zdůrazňuje i vlastní technický posun: demonstraci škálovatelného kryogenního řízení qubitů přímo na čipu pro gate-model architektury. V praxi jde o snahu omezit složitost propojení a kabeláže, která je jednou z brzd růstu kvantových systémů – aniž by se zhoršila věrnost qubitů. D-Wave argumentuje, že podobné multiplexované řízení už umí využívat u annealingových procesorů s desetitisíci prvků, a nyní jej chce přenést i do gate-model světa.
Evropa jako test reálného využití: Itálie a kontrakt 10 mil. € (250 mil. Kč)
Důležitým signálem je také evropská expanze. V Itálii se D-Wave podílí na iniciativě Q-Alliance a opírá se o kontrakt 10 mil. € (250 mil. Kč) spojený s annealingovým počítačem Advantage2. Součástí je pětiletá dohoda na využití 50 % kapacity systému a opce na odkup celého zařízení. Pro firmu je to cesta, jak ukotvit hardware jako sdílený zdroj pro univerzity, průmysl i stát – a vytvořit dlouhodobou poptávku.
Co na to Wall Street: cíle vysoko, riziko zůstává
Analytici vidí ve spojení s Quantum Circuits výrazný katalyzátor. Na trhu se objevují cílové ceny kolem 35 $ (700 Kč) až 45 $ (900 Kč). Průměrný odhad se pohybuje přibližně u 38,93 $ (778,6 Kč), přičemž v době citovaných hodnot se akcie obchodovaly okolo 28,11 $ (562,2 Kč). Současně se očekává trend „menších ztrát“: například průměrný odhad EPS pro aktuální kvartál míří k -0,05 $ (-1 Kč) oproti -0,37 $ (-7,4 Kč) před rokem.
Investiční příběh ale zůstává vysoce spekulativní. D-Wave sice posiluje technologický arzenál a kupuje si čas i know-how pro gate-model budoucnost, jenže při dnešní úrovni tržeb a vysokých nákladech je klíčové, zda firma dokáže dodat slíbený dual-rail systém v roce 2026 a následně jej proměnit v opakovatelný byznys, nejen v demonstraci technologické síly.
Zdroj: yahoo.com