Alphabet, mateřská společnost Googlu, ve třetím čtvrtletí 2025 znovu ukázal, že obavy z „narušení“ vyhledávání kvůli generativní umělé inteligenci zatím nejsou na místě. Naopak: podle investorského dopisu fondu Artisan Value Fund byl Alphabet největším přispěvatelem k výkonnosti portfolia a potvrdil, že AI se pro firmu stává spíš akcelerátorem byznysu než hrozbou.
Růst tržeb o 14 % a historický milník
Skupina ve čtvrtletí meziročně zvýšila tržby o 14 %. Zásadní je, že růst nebyl postaven jen na jedné noze: fond zmiňuje solidní výsledky napříč segmenty a uklidnění investorů, kteří se obávali, že AI chatboty ukrojí z dominance Googlu ve vyhledávání.
Alphabet navíc dosáhl významného rekordu: poprvé v historii překonal hranici 100 mld. $ (2 biliony Kč) tržeb. V kontextu zralého digitálního reklamního trhu je to signál, že společnost dokáže nacházet nové zdroje expanze a zároveň udržet tempo v jádrovém byznysu.
Cloud táhne monetizace AI: +32 %
Nejviditelnější motor růstu představuje Google Cloud. Tržby cloudu podle fondu meziročně poskočily o 32 % díky rychlejší monetizaci AI řešení a silné poptávce po infrastruktuře. Alphabet těží z toho, že generativní AI integruje přímo do Google Cloud Platform, a zákazníci tak nekupují jen „výpočetní výkon“, ale konkrétní aplikace a služby navázané na AI.
V dopisu zaznívá také trend velkých kontraktů: tempo uzavírání největších obchodů zrychluje natolik, že počet „miliardových“ dohod v prvním pololetí 2025 měl podle fondu odpovídat celému roku 2024. To je přesně typ signálu, který investoři v cloudu sledují: dlouhodobé smlouvy, vysoká setrvačnost klientů a prostor pro růst marží.
Gemini a „tokenová ekonomika“ jako nový ukazatel poptávky
Generativní AI mění i to, jak se měří využití služeb. Alphabet podle Artisan Value Fund monetizuje 980 miliard měsíčních „tokenů“, přičemž toto číslo se od května zdvojnásobilo. Tokeny jsou jednotky dat zpracované AI a v praxi fungují jako provozní „tachometr“ – čím více tokenů, tím více výpočtů a tím větší prostor pro účtování infrastruktury i nadstavbových služeb.
Roste také uživatelská základna chatbota Gemini: počet uživatelů se měl zvýšit na 450 milionů z 350 milionů na jaře. To pomáhá budovat ekosystém, který může postupně posilovat i další zdroje příjmů, od cloudu po produktivitu a reklamu.
YouTube drží pozici jedničky ve streamingu
Vedle cloudu a vyhledávání zůstává důležitým pilířem i YouTube. Fond připomíná, že YouTube nadále silně roste a v USA má být podle času sledování největší streamovací platformou. Pro Alphabet je to strategická výhoda: YouTube kombinuje masivní dosah, reklamní monetizaci i rozvoj placených modelů, což z něj dělá stabilizující prvek v době technologických změn.
Akcie na 314,96 $ (6 299 Kč) a částečný výběr zisků
Akcie Alphabetu 26. prosince 2025 uzavřely na 314,96 $ (6 299 Kč) a tržní kapitalizace dosáhla 3,79 bilionu $ (75,8 bilionu Kč). Od dubnových minim se titul zvedl o více než 70 % a podle fondu se obchoduje zhruba za 24násobek očekávaného ročního zisku.
Artisan Value Fund proto zvolil pragmatický krok: po rychlém růstu část pozice zredukoval, aby se vrátil k „normální“ váze v portfoliu. Nešlo tedy o ztrátu víry v příběh Alphabetu, spíše o řízení rizika a realizaci zisků po výrazném zhodnocení.
Alphabet podle investorů překonal obavy z dopadu AI na vyhledávání a naopak ukazuje, že umělou inteligenci umí rychle proměnit v byznys – zejména v cloudu.
Pro trh je poselství jasné: Alphabet se v éře AI nebrání změně, ale snaží se ji vlastnit. A výsledky ze třetího čtvrtletí 2025 naznačují, že tato strategie zatím funguje.
Zdroj: yahoo.com