Když se miliardář a hedgeový manažer David Tepper rozhodne výrazně přeskupit portfolio, trh obvykle zpozorní. V roce 2025 jeho fond Appaloosa Management dramaticky navýšil pozici v Nvidii: z původních 300 tisíc akcií na 1,9 milionu. Takový skok není kosmetická úprava, ale jasný signál, že Tepper vidí v Nvidii i nadále klíčového vítěze éry umělé inteligence.
Podle zveřejňovaných hlášení o držbě cenných papírů se Nvidia navíc posunula mezi největší sázky fondu. Pro investory je to připomínka, že sledování velkých hráčů může nabídnout užitečný kontext, i když samo o sobě nenahrazuje vlastní analýzu.
Proč právě teď: AI infrastruktura se teprve staví
Jádro Tepperovy úvahy je jednoduché: výstavba AI infrastruktury podle všeho ještě zdaleka nekončí. Nvidia vyrábí grafické procesory (GPU), které zůstávají nejžádanějším „motorem“ pro trénování i provoz moderních modelů umělé inteligence. A i když se v médiích objevují zprávy o tom, že část zákazníků hledá alternativy, praxe je často prozaičtější.
Problém nemusí být klesající zájem o Nvidii, ale naopak to, že poptávku není možné okamžitě uspokojit.
Vedení společnosti opakovaně naznačuje, že kapacita cloudových GPU je extrémně napjatá. Pokud jsou klíčové zdroje „vyprodané“, těžko se mluví o splasknutí bubliny v krátkém horizontu. Spíše to připomíná fázi, kdy trh roste rychleji než výrobní a logistické možnosti dodavatelů.
Hyperscale hráči utrácejí naplno
Hlavními zákazníky jsou takzvaní hyperscale provozovatelé datacenter a cloudové platformy. Ti podle dostupných informací investují maximální možné částky do budování výpočetního výkonu pro AI, často na hraně volného cash flow. Důvod je strategický: kdo bude mít výpočetní kapacitu, bude mít i schopnost rychle nasazovat nové AI produkty a obsloužit podnikové zákazníky.
Čísla, která posouvají měřítko: datacentra míří do bilionů ročně
Zásadní je výhled investic do datacenter v globálním měřítku. Nvidia očekává, že roční kapitálové výdaje datových center mohou do roku 2030 vzrůst na 3–4 biliony USD (60–80 bilionů Kč) ročně. Pro srovnání se pro rok 2025 zmiňuje úroveň kolem 600 mld. USD (12 bilionů Kč). Jinými slovy: trh, který už dnes působí obrovsky, by se mohl během několika let násobně zvětšit.
Pokud se tento scénář naplní, bude v centru pozornosti nejen hardware, ale i celý ekosystém kolem něj. Nvidia těží z toho, že nenabízí pouze čipy, ale i široce používaný software a platformu, která zjednodušuje nasazení AI ve velkém měřítku.
Akcie pod maximem a ocenění, které investory stále láká
Načasování Tepperova nákupu je zajímavé i z pohledu ceny. Akcie Nvidie se podle uvedených informací pohybují zhruba 10 % pod historickým maximem. Zároveň se obchodují přibližně za 24násobek očekávaného zisku na příští rok, což je na poměry rychle rostoucího technologického lídra relativně střízlivé, zvlášť pokud investoři věří v další výrazné rozšiřování AI infrastruktury.
Trh tím naznačuje dvě věci zároveň: Nvidia je stále oceněná jako firma s vysokými ambicemi, ale současně do ceny už vstupuje i opatrnost a obava z cykličnosti investic do datacenter. Právě tady se láme investiční teze: kdo věří, že AI poptávka vydrží roky a výstavba kapacit bude pokračovat, může současnou úroveň vnímat jako atraktivnější vstup než v době vrcholné euforie.
Má smysl „následovat“ Teppera?
Tepperův krok je silná indicie, nikoli automatický návod. Zkušenost velkých fondů spočívá v tom, že mají delší horizont, vyšší toleranci k výkyvům a často i možnost rychle reagovat. Pro běžné investory je proto klíčové zvážit, zda jejich vlastní strategie odpovídá riziku technologického sektoru, jeho tempu inovací a potenciální volatilitě.
Jedno ale Tepperův masivní nákup podtrhuje jasně: sázka na Nvidii je sázkou na to, že éra budování AI infrastruktury teprve nabírá rychlost. A pokud budou datacentra skutečně směřovat k výdajům 3–4 biliony USD (60–80 bilionů Kč) ročně, bude boj o špičkový výpočetní výkon ještě dlouho patřit mezi největší příběhy globálních trhů.
Zdroj: yahoo.com