Americký výrobce pamětí Micron Technology vstoupil do fiskálního roku 2026 ve velkém stylu. Kombinace rostoucí poptávky datacenter, zrychlujícího oceňování pamětí a nástupu AI infrastruktury posouvá firmu do jedné z nejsilnějších fází posledních let. Na Wall Street to vyvolalo vlnu zvyšování cílových cen, přičemž nejodvážnější odhad počítá s tím, že akcie mohou vystoupat až na 500 $ (10 000 Kč).
Datacentra mění pravidla hry: paměť už není „komodita“
Micron vyrábí DRAM, NAND flash a také High-Bandwidth Memory (HBM), tedy paměti s vysokou propustností, které jsou klíčové pro moderní AI akcelerátory a trénování velkých modelů. Právě HBM se stává zbožím s omezenou nabídkou: na jednu jednotku HBM je potřeba výrazně více kapacity DRAM než u běžných serverových konfigurací, což přirozeně utahuje trh.
Podle Micronu už paměť v éře AI není levná zaměnitelná součástka, ale strategický prvek pro výkon, „kognici“ a rozhodování v reálném čase.
Firma navíc uvádí, že má uzavřené cenové i objemové dohody na veškeré dodávky HBM pro kalendářní rok 2026, včetně budoucí generace HBM4. Očekávaný trh HBM má podle Micronu růst tempem zhruba 40 % ročně až do roku 2028, z 35 mld. $ (700 mld. Kč) v roce 2025 na přibližně 100 mld. $ (2 000 mld. Kč) v roce 2028.
Čísla z Q1: rekordní tržby i cash flow
V prvním fiskálním čtvrtletí 2026 Micron vykázal tržby 13,6 mld. $ (272 mld. Kč), meziročně o 57 % vyšší. Hrubá marže vyskočila na 56,8 % a upravený zisk na akcii výrazně vzrostl. Z pohledu investorů ale vyčnívá zejména hotovost: volné cash flow dosáhlo kvartálního maxima 3,9 mld. $ (78 mld. Kč).
Silná bilance dala managementu prostor snížit dluh o 2,7 mld. $ (54 mld. Kč), vrátit se do pozice čisté hotovosti a udržet likviditu kolem 15,5 mld. $ (310 mld. Kč). Vedle datacenter roste poptávka i v PC, mobilech, automotive a průmyslu a firma současně investuje do kapacit napříč světem včetně příprav montážního a testovacího závodu v Indii.
Výhled je ještě ostřejší: Q2 má ukázat skok v ziskovosti
Trh zaujal především výhled na druhé fiskální čtvrtletí: Micron očekává tržby zhruba 18,7 mld. $ (374 mld. Kč) a výrazné posílení marží. Pokud se tento scénář naplní, firma potvrdí, že AI poptávka nepřidává jen objemy, ale i cenovou sílu a lepší produktový mix.
Cílové ceny: od „konsenzu“ po 10 000 Kč
Optimismus se promítl do doporučení analytiků. Rosenblatt Securities přišla s nejvyšším odhadem 500 $ (10 000 Kč). Pro srovnání, průměrný konsenzus trhu se pohybuje kolem 288,63 $ (5 773 Kč). Citi po výsledcích zvýšila cíl na 330 $ (6 600 Kč), Deutsche Bank na 300 $ (6 000 Kč).
Micron se zároveň obchoduje přibližně za sedminásobek očekávaných budoucích zisků, což na poměry polovodičů působí nízko. Důvod je tradiční: paměťový byznys byl historicky cyklický. Klíčová otázka pro investory tedy zní, zda AI přetaví cyklický příběh do strukturálního růstu, nebo zda se trh pamětí dříve či později opět vrátí k prudkým výkyvům.
Pro další měsíce budou rozhodující zejména dodávky HBM, vývoj cen DRAM a NAND a schopnost firmy udržet vysoké marže i při rozšiřování kapacit. Pokud Micron potvrdí, že AI éra skutečně přepisuje ekonomiku pamětí, může se i ambiciózní hranice 10 000 Kč na akcii přestat jevit jako sci-fi.
Zdroj: yahoo.com