Čínská automobilka NIO se na trhu chytrých elektromobilů pohybuje v prostředí, kde se investorům mísí naděje s opatrností. Nejlépe to ilustruje nálada analytiků: mírná většina akcii doporučuje koupit, zároveň však významná část trhu zůstává zdrženlivá a jen malé procento mluví přímo o prodeji.
Smíšené doporučení, ale atraktivní medián cílové ceny
Podle aktuálního konsenzu má NIO „rozporuplný“ profil hodnocení. Přibližně 53 % analytiků pokrývajících akcii vidí prostor pro nákup, téměř 40 % volí opatrnější přístup a zbylá zhruba 3 % doporučují prodej. Rozptyl cílových cen je přitom široký: od 80,60 Kč (4,03 $) až po 182,00 Kč (9,10 $).
Z hlediska očekávání je klíčový medián cílové ceny 140,80 Kč (7,04 $), který implikuje přibližně 41,20% růstový potenciál. Pro investory je to důležité sdělení: i když se názory na rizika liší, středové očekávání trhu zůstává růstové.
Morgan Stanley: „Buy“ a zhruba 39% potenciál
Mezi optimističtějšími hlasy je Morgan Stanley. Banka 7. prosince potvrdila doporučení „nákup“ a stanovila cílovou cenu odpovídající 138,80 Kč (6,94 $). Ve srovnání s tehdejšími úrovněmi kurzu to vycházelo na zhruba 39% potenciál růstu, což zapadá do celkového obrazu: NIO může překvapit pozitivně, ale trh chce vidět důkazy ve výsledcích.
„Medián cílové ceny naznačuje výrazný upside, avšak rozkolísaná očekávání ukazují, že investoři budou citliví na každé číslo o maržích a dodávkách.“
Výsledky za 3. čtvrtletí: lepší ztráta na akcii, slabší tržby
NIO ve 3. čtvrtletí reportovala ztrátu na akcii −1,140 RMB, což bylo o 0,45 RMB lepší než konsenzus −1,590 RMB. Na první pohled jde o povzbudivý signál, protože firma překonala očekávání u ziskovosti (respektive ztrátovosti). Na druhé straně tržby dosáhly 21,79 mld. RMB, zatímco trh čekal 22,3 mld. RMB. Právě kombinace „lepší EPS, horší tržby“ často vyvolává otázky, zda je zlepšení u nákladů dlouhodobě udržitelné a zda se nebrzdí růst.
Reakce bank: opatrnost po výsledcích
Po zveřejnění čísel se část analytické obce stáhla do defenzivy. BofA Securities upravila cílovou cenu směrem dolů, přičemž ponechala neutrální doporučení. Ještě výrazněji zareagovala Macquarie, která snížila rating z „Outperform“ na Neutral a zároveň seřízla cílovou cenu ze 134,00 Kč (6,70 $) na 106,00 Kč (5,30 $). Takový krok obvykle odráží obavy z tempa monetizace růstu, tlaku na marže či nejistoty kolem krátkodobé poptávky.
Strategie baterií a výhled: trh chce konkrétní zrychlení
Management během konferenčního hovoru znovu zdůraznil strategii postavenou na bateriovém ekosystému: elektromobily s bateriemi, které lze nabíjet, vyměňovat i modernizovat. Právě koncept výměnných baterií může být konkurenční výhodou v komfortu i rychlosti „dotankování“, současně je však kapitálově náročný.
Napětí mezi vizí a krátkodobou realitou je vidět na výhledu tržeb na 4. čtvrtletí. NIO očekává 32,76–34,00 mld. RMB, zatímco konsenzus trhu byl výše, na 34,7 mld. RMB. Jinými slovy: firma signalizuje solidní aktivitu, ale ne takovou, jakou investoři v průměru započítali do modelů.
Celkově tak NIO zůstává příběhem s výrazným potenciálem, který však bude muset potvrdit konzistentnějším růstem tržeb a přesvědčivější cestou k lepším maržím. Pro investory to znamená jediné: sledovat nejen cílové ceny, ale i to, jak rychle se sliby proměňují v čísla.
Zdroj: yahoo.com