Americká banka Wells Fargo přehodnotila svůj postoj k akciím LyondellBasell Industries (LYB), jednoho z největších světových výrobců polymerů a důležitého hráče globální chemie. Analytik Michael Sison snížil doporučení z „nadvážit“ na „neutrální“ a zároveň snížil cílovou cenu na 45 $ (900 Kč) z předchozích 55 $ (1 100 Kč).
Proč přišlo snížení ratingu: „dno“ může trvat déle
Změna doporučení není jen reakcí na samotnou firmu, ale především na slabý výhled celého odvětví. Wells Fargo ve své sektorové revizi upozorňuje, že podle interních průzkumů v oboru mohou „podmínky blízké dnu“ přetrvat až do první poloviny roku 2026.
Za největší brzdy poptávky analytici označují pomalé oživení v Číně a zároveň utlumené realitní trhy v USA i Evropě. Snížení úrokových sazeb by podle nich mohlo v delším horizontu pomoci, jenže jasné impulzy pro rychlejší přecenění akcií v sektoru zatím chybí.
Wells Fargo vnímá chemický sektor jako oblast, kde se návrat růstové dynamiky posouvá v čase a ocenění může zůstat pod tlakem ještě několik čtvrtletí.
Akcie LYB v roce 2025 propadly, výsledky zůstávají pod tlakem
Negativní nálada se promítá i do tržní výkonnosti. Akcie LyondellBasell jsou v roce 2025 zatím níže přibližně o 41 %. Kombinace vyšších nákladů na vstupy, slabší poptávky a tvrdší konkurence se podepsala na hospodaření ve třetím čtvrtletí.
Firma ve 3. čtvrtletí vykázala tržby 7,73 mld. $ (154,6 mld. Kč), meziročně o 10 % méně. Ještě výraznější byl obrat u provozní ziskovosti: ukazatel EBITDA přešel do ztráty 835 mil. $ (16,7 mld. Kč), zatímco o rok dříve byl v zisku 1,17 mld. $ (23,4 mld. Kč).
Vedení společnosti se snaží investorům nabídnout protiargument: i v obtížném cyklu klade důraz na hotovost a disciplínu v řízení kapitálu. LyondellBasell uvedla, že ve 3. čtvrtletí dosáhla konverze hotovosti 135 %, což má potvrzovat, že interní plán zlepšení cash flow funguje.
Provozní cash flow ve čtvrtletí dosáhlo 983 mil. $ (19,7 mld. Kč). Společnost současně vyplatila akcionářům na dividendách 443 mil. $ (8,9 mld. Kč), čímž signalizuje důvěru ve finanční stabilitu i v období slabších zisků.
Generální ředitel Peter Z. Vanacker potvrdil cíle pro další období: firma chce v roce 2025 dosáhnout cash flow 600 mil. $ (12 mld. Kč) a do konce roku 2026 nejméně 1,1 mld. $ (22 mld. Kč).
Co z toho plyne pro investory
Downgrade od Wells Fargo ukazuje, že trh u LyondellBasell momentálně řeší hlavně cyklus: kdy se chemický sektor odrazí ode dna a zda se poptávka v klíčových regionech skutečně zvedne. Na druhé straně stojí velikost a technologické postavení firmy, schopnost generovat hotovost i pokračující dividendová politika, díky níž je společnost zmiňována i v kontextu „dividendových“ titulů.
V nejbližších čtvrtletích tak bude rozhodující, zda se podaří sladit zlepšování cash flow se stabilizací marží. Do té doby však může být ocenění akcie citlivé na jakýkoli signál, že slabé období v chemii bude delší, než investoři doufali.
Zdroj: yahoo.com