Akcie Uber Technologies patří v roce 2025 k nejčastěji drženým titulům hedge fondů, přesto se kolem nich zvedá vlna nejistoty. Důvodem nejsou jen běžné cykly poptávky po přepravě a rozvozu, ale hlavně rychle se vyvíjející svět autonomních vozů. Právě ten dnes rozděluje analytiky na opatrnější tábor, který vidí rizika pro marže, a na optimisty, kteří v turbulenci spatřují příležitost k růstu.
Rozdílné verdikty: Wedbush zlevňuje cíl, Bernstein sází na růst
Na konci prosince přišly dvě vlivné investiční banky s výrazně odlišným pohledem. Wedbush 19. prosince snížil cílovou cenu akcie na 1 560 Kč (78 $) z předchozích 1 680 Kč (84 $) a ponechal hodnocení Neutrální. Tento krok odráží opatrnější přístup k tomu, jak se budou v nejbližších čtvrtletích vyvíjet náklady, investice a konkurenční tlak v oblasti autonomní mobility.
O den dříve, 18. prosince, naopak Bernstein znovu potvrdil doporučení Koupit a zvýšil cílovou cenu na 2 300 Kč (115 $) z 2 200 Kč (110 $). Podle analytika Bernsteinu trh v posledních týdnech „trestá“ Uber kvůli obavám, které mohou být krátkodobé a částečně přehnané.
Bernstein vnímá aktuální nervozitu kolem autonomních vozů jako přestřelenou reakci trhu, která vytváří prostor pro podhodnocené ocenění Uberu.
Autonomní vozy jako katalyzátor i hrozba
Debata se točí kolem otázky, kdo v autonomní dopravě získá rozhodující výhodu. Ve veřejném prostoru sílí viditelnost hráčů, jako jsou Tesla, Waymo nebo Zoox, a s ní i spekulace, zda platformy typu Uber nebudou v budoucnu „obejity“ přímým modelem autonomních flotil. Bernstein ale staví argument opačně: dlouhodobý trh autonomní mobility má být spíše roztříštěný, s více vítězi v různých regionech a segmentech.
V takovém prostředí by Uber nemusel být poraženým, ale naopak těžit ze své role agregátora poptávky. Jako platforma, která už dnes spojuje řidiče, zákazníky a partnery napříč městy, má podle této logiky výhodu v rozsahu, datech a schopnosti rychle integrovat různé typy nabídek přepravy.
Proč může být „platforma“ silnější než jedna flotila
Bernstein zdůrazňuje, že Uber může využít škálu platformy a finanční flexibilitu rozvahy. Jinými slovy: i kdyby se autonomní přeprava rozjela v několika technologických a provozních modelech současně, Uber má šanci stát se pro zákazníka jedním rozhraním, které nabídne dostupnost, cenu a jednoduchost. Nejde tedy jen o to, kdo vyvine nejlepší autonomní systém, ale také o to, kdo nejlépe zvládne distribuci poptávky a provozní koordinaci.
Krátkodobý tlak na marže versus dlouhodobý růst
Optimistický scénář však neznamená bezbolestnou cestu. Analytik Bernsteinu připouští, že pokračující investice do klíčových segmentů Mobility a Delivery a také partnerství související s autonomií mohou v nejbližším období stlačit přírůstkové marže. Náklady na inovace, pobídky i rozvoj služeb se často projeví dřív než plné výnosy.
Dlouhodobě by ale tyto kroky měly podpořit dvě metriky, které investoři sledují nejpozorněji: růst hrubých rezervací a zlepšování EBITDA. Z pohledu Bernsteinu proto současné oslabení sentimentu může představovat zajímavý vstupní bod pro investory, kteří věří, že Uber dokáže svou roli v ekosystému dopravy a doručování obhájit i v éře autonomních technologií.
Co bude rozhodovat v roce 2026: tempo adopce a schopnost monetizace
Rozdíl mezi opatrností Wedbushe a optimismem Bernsteinu lze číst jako spor o načasování. Nejde jen o to, zda autonomní vozidla změní přepravu, ale kdy a jak rychle se tato změna přelije do ekonomiky platformy. Pro Uber bude klíčové, zda dokáže udržet růst, současně chránit ziskovost a přitom si otevřít dveře k budoucím modelům spolupráce s provozovateli autonomních flotil.
Jedno je jisté: autonomní mobilita už není vzdálená vize, ale faktor, který dnes reálně hýbe oceněním akcií. A právě proto zůstává Uber jedním z nejpozorněji sledovaných titulů – jak mezi hedge fondy, tak na analytických stolech.
Zdroj: yahoo.com