Akcie americké utility Consolidated Edison (ED) se v prosinci dostaly pod další tlak poté, co dva významní analytici zopakovali skeptický pohled na její ocenění i růstový příběh. Zatímco investoři v sektoru vyhlížejí nový impuls v podobě expanze datových center a masivních investic do sítě, u Con Edisonu se podle bankéřů stále hromadí rizika spojená s regulací a politikou ve státě New York.
Dvojité „Underweight“ a nižší cílové ceny
Morgan Stanley ponechala doporučení Underweight a zároveň snížila cílovou cenu akcie z 1 960 Kč (98 $) na 1 840 Kč (92 $). Banka přitom ve výhledu na příští rok zdůraznila, že v roce 2026 budou datová centra výrazně ovlivňovat výkonnost a tempo růstu utilit – tedy celého odvětví, které stojí před náročnou modernizací infrastruktury a nárůstem poptávky po elektřině.
Podobně opatrná zůstala také KeyBanc. Ta znovu potvrdila doporučení Underweight a snížila cílovou cenu z 1 800 Kč (90 $) na 1 720 Kč (86 $). Jako hlavní důvody uvedla nepříznivé politické prostředí v New Yorku, omezené vyhlídky růstu a možnost dalšího „smršťování“ akcie, tedy pokračujícího tlaku na valuaci.
Analytici tím vysílají jasný signál: i když sektor utilit může těžit z boomu datových center, konkrétní podmínky regulace a růstový profil jednotlivých firem budou rozhodovat víc než obecný trend.
Datová centra jako katalyzátor, ale ne pro všechny stejně
Rostoucí spotřeba elektřiny ze strany datových center patří mezi nejviditelnější strukturální změny na energetickém trhu. Pro distributory a provozovatele sítí to znamená příležitost k investicím a případně vyšším regulovaným výnosům, současně ale i riziko: kdo bude investovat příliš rychle, může narazit na odpor regulátorů či politiků kvůli dopadu na účty domácností.
New York: citlivé prostředí pro regulované utility
Con Edison je typickým příkladem firmy, jejíž finanční profil je úzce svázán s regulací. Pokud je politická atmosféra méně nakloněna zvyšování tarifů a schvalování investic, promítá se to do očekávání trhu. KeyBanc právě tento faktor označila za jeden z klíčových důvodů, proč je podle ní prostor pro pozitivní překvapení omezený.
Prodej podílu v Mountain Valley Pipeline: hotovost, ale i čekání
Společnost zároveň oznámila, že její dceřiná firma podepsala smlouvu o prodeji přibližně 6,6 % podílu ve společnosti Mountain Valley Pipeline. Kupujícím má být fond ze skupiny Ares Management a základní hodnota transakce činí 7 150 000 000 Kč (357,5 mil. $). Konečná částka má být upravena o položky jako daně, výkonnostní garance a také o předuzavírací platby či kapitálové příspěvky.
Uzavření obchodu je plánováno na první polovinu roku 2026, a to za předpokladu splnění obvyklých podmínek a případně i toho, že do procesu nezasáhnou předkupní práva. Pro investory je důležité, že jde o krok, který může zjednodušit strukturu aktiv a uvolnit kapitál, nicméně načasování přínosu je odložené.
Co Con Edison dělá a proč na ní záleží
Consolidated Edison je holding zastřešující mimo jiné Consolidated Edison of New York a Orange & Rockland. Zajišťuje dodávky elektřiny, zemního plynu a páry pro zákazníky v jihovýchodní části státu New York včetně New York City a ve vybraných oblastech New Jersey. Právě koncentrace v hustě osídleném regionu přináší stabilní poptávku, zároveň však i vyšší regulatorní a politickou citlivost.
Aktuální snížení cílových cen od Morgan Stanley i KeyBanc tak odráží spíš kombinaci místních rizik a nejistoty kolem růstu než pochybnosti o samotné roli utilit v ekonomice. Pro trh je to připomínka, že „příběh datových center“ může být silný, ale není automaticky přenosný na každou firmu v odvětví.
Zdroj: yahoo.com