Akcie realitní skupiny Anywhere Real Estate Inc. (HOUS) se znovu dostaly do hledáčku investorů poté, co je v televizním vysílání komentoval Jim Cramer. Tentokrát však nešlo o doporučení k nákupu. Naopak: Cramer dal najevo, že se společnosti chce prozatím vyhnout, protože v současných podmínkách podle něj nedává dobrý smysl vsadit na realitní zprostředkovatele, kteří jsou výrazně citliví na tempo trhu.
Proč Jim Cramer říká „teď ne“
Cramer reagoval na dotaz diváka na HOUS a jeho odpověď byla přímočará: firmu zná, ale aktuálně by do ní nevstupoval. Klíčovým důvodem je podle něj potřeba výrazně „rozpálenějšího“ realitního trhu, aby se investice do podobné skupiny vyplatila. Jinými slovy: dokud se prodeje a aktivita v rezidenčních nemovitostech nevrátí do silnějšího tempa, vidí v sektoru spíše překážky než katalyzátory růstu.
„…nechci být v téhle skupině. Myslím, že potřebujete mnohem žhavější trh, abyste si obhájili, proč tam být. Tentokrát to vynechám.“
Co Anywhere Real Estate vlastně dělá
Anywhere Real Estate patří mezi velké hráče v oblasti rezidenčních realitních služeb. Nejde jen o jednu makléřskou kancelář, ale o širší platformu, která kombinuje několik zdrojů příjmů. Společnost zastřešuje franšízy známých značek, provozuje plnohodnotné realitní makléřské služby, nabízí relokační podporu a doplňuje to o titulní a vypořádací služby související s transakcemi.
Právě tato šíře by v silném cyklu mohla fungovat jako výhoda: vyšší počet transakcí obvykle zvedá provize, franšízové poplatky i návazné příjmy ze služeb okolo převodů. V chladnějším trhu se však projeví opačný efekt a tlak se snadno přenese do hospodářských výsledků.
Barclays zvedá cílovou cenu, ale zůstává opatrná
Zajímavý kontrast k Cramerově zdrženlivosti přinesla investiční banka Barclays. Ta 8. prosince zvýšila cílovou cenu akcie na 380 Kč (19 $) z původních 260 Kč (13 $). Zároveň ale ponechala rating Equal Weight, tedy postoj odpovídající spíše neutrálnímu „držet“ než jasnému nákupu.
V komentáři Barclays se promítá širší makropohled: banka očekává, že zahajovaná výstavba rodinných domů bude dál klesat. Přesto připouští, že některé akcie ze segmentu stavebních produktů a také realitních zprostředkovatelů mohou obstát i v prostředí slabší nové výstavby. Jinými slovy: i v náročnějším cyklu mohou existovat tituly, které díky značce, síti nebo efektivitě dokážou udržet výkonnost lépe než zbytek trhu.
Co z toho plyne pro investory
Rozdíl mezi zvýšením cílové ceny a zachováním neutrálního doporučení ukazuje typickou situaci v cyklických odvětvích: ocenění se může zlepšit, ale časování a viditelnost oživení zůstávají nejisté. Pro investora to znamená především sledovat, zda se reálně zvedá aktivita na trhu bydlení, nebo zda jde jen o dílčí zlepšení nálady.
HOUS versus „příběhy růstu“: proč část trhu kouká jinam
V původním komentáři se zároveň objevuje názor, že atraktivnější poměr výnosu a rizika mohou nabídnout jiné segmenty, zejména vybrané AI akcie. To zapadá do současného investičního prostředí, kdy se část kapitálu přesouvá od cyklických témat závislých na úrokových sazbách a transakcích k oblastem, kde investoři očekávají rychlejší strukturální růst.
To automaticky neznamená, že HOUS je „špatná“ akcie. Znamená to, že podle některých hlasů na trhu je to titul, který může vyžadovat lepší podmínky v realitách, aby naplno ukázal potenciál. A právě to je důvod, proč Jim Cramer v tuto chvíli volí vyčkávací strategii.
Zdroj: yahoo.com