Analytici Bernstein SocGen znovu potvrdili u společnosti Air Products and Chemicals (APD) doporučení překonat trh a ponechali cílovou cenu na 6 400 Kč (320 $). Impulzem byla aktualizace k probíhajícím jednáním s norskou skupinou Yara, která patří mezi největší světové hráče v oblasti čpavku a hnojiv. Trh však zprávu přijal nervózně: akcie Air Products po oznámení oslabily zhruba o 11 %.
Bernstein tento pokles označil za přehnanou reakci a zdůraznil, že případné partnerství může naopak odstranit klíčová rizika u velkých „clean energy“ projektů.
Co si firmy slibují od spolupráce: nízkoemisní čpavek ve velkém
Jádrem jednání jsou plány na společný postup u velkokapacitních nízkoemisních čpavkových projektů ve Spojených státech a v Saúdské Arábii. Čpavek je v energetické transformaci důležitý nejen jako průmyslová surovina, ale také jako praktický „nosič“ vodíku pro skladování a přepravu na dlouhé vzdálenosti. Právě kombinace výrobních schopností Air Products a distribučního know-how Yary má podle analytiků vytvořit robustnější obchodní model.
Bernstein v této souvislosti vyzdvihuje především takzvaný de-risking – snížení rizik projektu prostřednictvím sdílení kapitálových výdajů, zajištění odběru a rozložení provozních i tržních nejistot mezi partnery.
Možná investice Yary: 40–45 mld. Kč (2–2,25 mld. $) a podíl na Darrow
Podle dostupných informací Yara zvažuje nákup vybraných aktiv navázaných na výrobu, skladování a přepravu čpavku. Ve hře je i kapitálová účast v rozsahu přibližně 40–45 mld. Kč (2–2,25 mld. $), což by odpovídalo zhruba čtvrtině celkových nákladů projektu Darrow v Louisianě. Pro Air Products by takový příspěvek znamenal nejen finanční úlevu, ale i silnější signál, že pro plánovanou produkci existuje dlouhodobý komerční zájem.
Dopad na vodík: podpora poptávky po „modrém“ i „zeleném“ řešení
Analytici Bernstein upozorňují, že spolupráce je „široce pozitivní“ pro budoucí odběrovou poptávku po modrém i zeleném vodíku. Právě nejistota ohledně dlouhodobých kontraktů bývá jednou z hlavních obav investorů u rozsáhlých vodíkových investic. V diskusi se objevují dva klíčové pilíře: Louisiana Clean Energy Complex ve Spojených státech a NEOM Green Hydrogen Project v Saúdské Arábii, jeden z nejambicióznějších projektů svého druhu.
Bernstein zároveň připomíná, že vedle potenciálního partnerství hrají pro investiční příběh Air Products roli i tradičnější faktory: dlouhodobý růst v průmyslových plynech a prostředí, které přeje nízkoemisním technologiím. Z pohledu analytiků tak krátkodobé tržní výkyvy nemusí odrážet fundamentální hodnotu projektů, pokud se podaří posílit jejich financování a zejména zajistit stabilní odběr.
Zdroj: yahoo.com