Americké akcie před Vánocemi přepsaly rekordy
Americký akciový trh zakončuje rok ve výrazně optimistickém naladění. Index S&P 500 se krátce před Štědrým dnem znovu dostal nad hranici 6 900 bodů a posunul historické maximum. Z hlediska tempa růstu je to pozoruhodná změna oproti situaci zhruba před pěti týdny, kdy trh ještě testoval podporu nad 6 500 body a nálada investorů byla citelně opatrnější.
Silný dojem navíc nevytváří jen samotný hlavní index. V růstovém trendu se drží i další široce sledované americké indexy, což ukazuje na relativně slušnou „šíři“ býčího trhu – tedy na to, že růst není výhradně dílem jedné úzké skupiny titulů.
VIX spadl na letošní minimum. Co to znamená
Ještě výrazněji než růst indexu působí vývoj volatility. Index VIX, často označovaný jako „index strachu“, během necelých pěti týdnů propadl téměř o 50 % a klesl na letošní minimum okolo 14 bodů. Pro investory je to signál, že trh momentálně očekává relativně klidný vývoj – a že prudké cenové výkyvy jsou v krátkém horizontu méně pravděpodobné.
Rychlé „uklidnění“ volatility bývá pro akcie příznivé, zároveň ale může znamenat i určitou dávku sebeuspokojení trhu – tedy situaci, kdy se rizika podceňují.
Historie po prudkém poklesu VIX nahrává býkům
Zajímavý je pohled do historie: v obdobích, kdy VIX klesl v krátké době podobně rychle, S&P 500 v týdenním ani měsíčním horizontu nekončil v záporu. Nejde samozřejmě o garanci budoucího vývoje, spíše o ilustraci, že prudké zlepšení „pocitu bezpečí“ na trhu často doprovází pokračování růstového momenta.
Santa Claus rally: sezónnost může hrát ve prospěch akcií
Do hry vstupuje i tradiční sezónnost. Právě na přelomu roku se často připomíná takzvané okno Santa Claus rally – posledních pět obchodních dnů starého roku a první dvě seance nového roku. Historicky v tomto období americké akcie častěji rostou, a to přibližně ve čtyřech případech z pěti, s průměrným ziskem kolem 1,3 %.
Sezónní statistiky ale mají jedno důležité „ale“: přelom roku bývá spojen s nižšími objemy obchodů, a tedy i s možností překvapivějších pohybů, pokud se objeví nečekaný impuls. U nejlikvidnějších trhů, jako jsou americké akcie, však tento efekt obvykle nebývá dramatický.
Sektory jsou smíšené. O výsledku mohou rozhodnout AI giganti
Z pohledu sektorů v rámci S&P 500 je situace méně jednoznačná. Výkonnost jednotlivých částí trhu je smíšená, což zvyšuje význam několika největších firem, které mají na index největší váhu. V centru pozornosti zůstávají zejména společnosti napojené na umělou inteligenci – typicky z oblastí technologií, komunikačních služeb a zbytné spotřeby.
Současně se daří i cyklickým odvětvím, tedy segmentům, které obvykle těží z ochoty investorů podstupovat riziko. Taková kombinace – rekordní indexy, nízká volatilita a síla cyklických titulů – patří mezi klasické znaky prostředí „risk-on“.
Nejen akcie: rekordy hlásí i zlato
Závěr roku ale nepatří pouze akciím. Na rekordní úrovně se v posledních dnech dostávají také drahé kovy a zlato má navíc v období Santa Claus rally historicky nadprůměrně dobrou úspěšnost. Pro investory je to připomínka, že i v časech optimismu na akciích může část kapitálu hledat pojistku v tradičních, bezpečnějších aktivech.
Co sledovat dál: klid může být výhodou i pastí
Nová maxima bývají paradoxně jedním z nejsilnějších býčích signálů – trh tím potvrzuje sílu trendu. Zároveň však platí, že při rekordních cenách roste pokušení realizovat krátkodobé zisky a nízký VIX může naznačovat, že investoři jsou až příliš v pohodě. Překvapení tak mohou přijít spíše zvenčí: nečekaná makrodata, posun v očekávání ohledně sazeb nebo geopolitická událost.
Pro konec roku nicméně vychází mix faktorů pro americké akcie příznivě: rekordní S&P 500, prudce klesající volatilita a sezónní statistiky, které tradičně podporují optimismus. O tom, zda trh dokáže navázat i v novém roce, mohou rozhodnout hlavně výsledky a výhledy velkých firem – zejména těch, které určují tempo AI závodů.
Zdroj: investicniweb.cz