Bitcoinová ETF se pro řadu drobných investorů stala „bezpečnější“ vstupenkou do světa krypta. Místo zakládání peněženek a řešení směnáren stačí pár kliknutí u brokera. Jenže právě tahle jednoduchost často vytváří falešný pocit kontroly. Výsledek pak připomíná spíš kasino: rychlé vklady po růstu, nervózní výběry při propadu a účet, který se i navzdory nálepce „ETF“ rychle ztenčuje.
ETF nerovná se nízké riziko
ETF je jen obal, tedy způsob, jak expozici držet. Podkladové aktivum zůstává stejné – a bitcoin je extrémně volatilní. Kdo si kupuje bitcoinové ETF s představou, že vstupuje do „standardního“ akciového produktu, bývá zaskočen. Cenové výkyvy, které jsou u bitcoinu běžné, dokážou během krátké doby změnit psychologii investora z euforie na paniku.
ETF může usnadnit nákup, ale neumí odstranit volatilitu. Jen ji přenese do známějšího investičního rozhraní.
Proč se investoři chovají jako hráči
Typický scénář je jednoduchý: bitcoin prudce roste, média i sociální sítě zaplní příběhy o rychlém zbohatnutí a noví zájemci naskakují, „aby jim to neuteklo“. Jenže nákup po silném růstu bývá často nákupem do přehřátého trhu. Jakmile přijde korekce, řada investorů nepočítá s tím, že propady jsou součástí hry, a prodává ve chvíli, kdy je sentiment nejhorší.
Tento vzorec „nakoupit draho, prodat levně“ umí generovat značné ztráty i v prostředí, kde samotný bitcoin v delším horizontu může růst. Krátkodobé emoce tak přebijí jakoukoli investiční tezi.
Efekt bezpečné nálepky
Název ETF v lidech vyvolává dojem, že jde o konzervativnější produkt, něco jako indexový fond. U bitcoinu to ale neplatí. Regulovaný obal nezaručuje regulovaný výsledek. Zvlášť pokud investor přistupuje k pozici spekulačně, s očekáváním rychlých zisků a bez plánu, co udělá při výrazném pohybu ceny oběma směry.
Náklady a konstrukce: detaily, které bolí
Další pastí jsou náklady a konstrukční rozdíly mezi jednotlivými typy fondů. I když spotová ETF obvykle sledují cenu bitcoinu přímo, investor stále platí průběžné poplatky, může narazit na spread a při vyšší volatilitě i na horší provedení obchodu. V praxi to znamená, že reálný výsledek může za očekáváním zaostávat.
Ještě složitější je situace u produktů, které nezískávají expozici „fyzicky“, ale přes deriváty. U těch se může projevit takzvané rolování kontraktů a další tržní jevy, které při dlouhodobějším držení vytvářejí rozdíl mezi tím, co investor čeká, a tím, co skutečně dostane. V období vysoké volatility se tyto odchylky obvykle zviditelní.
Jak z ETF nedělat ruletu
Bitcoinové ETF může dávat smysl jako nástroj pro investora, který chápe riziko, umí pracovat s velikostí pozice a neplánuje reagovat na každý cenový výkyv. Klíčová je disciplína: vědět, proč investuji, na jak dlouho a za jakých podmínek budu přikupovat, nebo naopak snižovat expozici.
Pokud ale někdo vstupuje do bitcoinového ETF jen proto, že „teď to letí“, a vystupuje při prvním větším propadu, je ETF jen elegantnějším žetonem do hry. A účet za tuhle hru může být v součtu snadno v řádu miliard korun.
Zdroj: finex.cz