Akcie polovodičových firem mají za sebou mimořádně silné období, které táhne především prudký růst investic do umělé inteligence a datových center. V samotném středu tohoto trendu stojí Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) – největší smluvní výrobce čipů na světě, na jehož výrobních linkách vznikají nejpokročilejší čipy pro zákazníky typu Nvidia nebo Apple. Právě kombinace špičkové technologie a „AI boomu“ vysvětluje, proč se investoři stále častěji ptají, zda má akcie TSMC ještě prostor k růstu i v roce 2026.
Silný závěr roku: tržby překonaly očekávání
TSMC ve 4. čtvrtletí oznámila tržby 33,1 mld. $ (662 mld. Kč), což znamená meziroční růst o 20 % a zároveň výsledek nad konsenzem trhu. Firma přiznává, že poptávka po AI čipech dokázala více než vykompenzovat přetrvávající slabost v části spotřební elektroniky.
Investoři zároveň sledují, že růst není „koupený na dluh“. Za posledních 12 měsíců TSMC vygenerovala volný cash flow zhruba 28 mld. $ (560 mld. Kč), což posiluje schopnost financovat expanzi i udržet atraktivní mix investic a návratnosti kapitálu pro akcionáře.
Investice do kapacit: TSMC sází na to, že AI je dlouhý cyklus
Nejvýmluvnější signál důvěry managementu v pokračování poptávky je kapitálový plán. TSMC navýšila výhled investic (capex) na rok 2025 na 40 až 42 mld. $ (800 až 840 mld. Kč). Peníze míří do nových výrobních kapacit, rozšiřování špičkových procesů a do pokročilého pouzdření (advanced packaging), které je pro AI akcelerátory klíčové. Firma současně rozjíždí práce na technologii 1,4 nm s cílem produkce v roce 2028 – krok, který podtrhuje její ambici držet si technologický náskok.
Šéf TSMC C. C. Wei opakovaně zdůrazňuje, že poptávka po AI zůstává silnější, než se čekalo – a trh bude pečlivě poslouchat, zda tento tón potvrdí i výhled pro další období.
Akcie nejsou levné, přesto zůstává Wall Street výrazně optimistická
Z pohledu valuace nejde o typickou „slevovou“ příležitost. Akcie se obchodují zhruba za forward P/E 26 a přibližně EV/EBITDA 16, tedy výše než u řady polovodičových konkurentů. Trh tím oceňuje především kombinaci dominantního postavení ve výrobě nejpokročilejších čipů, vysokých marží a strukturálního růstu taženého AI.
Přesto analytici zůstávají velmi býčí. Podle konsenzu sledovaného Barchartem je titul hodnocen jako „Strong Buy“ a průměrná cílová cena 352,67 $ (7 053 Kč) implikuje zhruba 6 % potenciál růstu oproti aktuálním úrovním.
Co bude rozhodovat v roce 2026
Pro investory bude klíčové, zda TSMC dokáže udržet tempo růstu tržeb při současně vysokých investicích, a jak rychle se budou uvolňovat úzká místa v kapacitách pro nejpokročilejší výrobu. Pozitivní je, že objednávky z AI ekosystému – zejména pro datová centra – působí jako dlouhodobější motor než tradiční spotřební cykly.
Na druhé straně platí, že vyšší násobky znamenají i vyšší citlivost na jakékoli zklamání ve výhledu, zpoždění rozšiřování kapacit nebo ochlazení AI investic. Zatím ale čísla TSMC potvrzují, že firma zůstává jedním z nejpřímějších způsobů, jak se „svézt“ na růstu AI infrastruktury i v roce 2026.
Zdroj: yahoo.com