Americký bankovní sektor po zveřejnění výsledků znovu ukazuje, jak citlivý je na kombinaci vyšších sazeb, nervozity vkladatelů a změn v tom, jak lidé drží a přesouvají peníze. Akcie některých bank po reportech oslabily, protože investoři nehledí jen na samotný zisk, ale hlavně na kvalitu vkladů, náklady na financování a to, zda se nezačínají hromadit problémy v úvěrových portfoliích.
Výsledky jsou jen začátek: klíčová je reakce trhu
Na první pohled mohou čísla vypadat solidně, jenže banky dnes doplácejí na prostředí, které se oproti minulým letům dramaticky změnilo. Vyšší sazby sice zvýšily výnosy z úvěrů, zároveň ale zdražily boj o vklady. Klienti přesouvají peníze do lépe úročených produktů, případně mimo banky, a instituce tak musejí platit více, aby si depozita udržely.
Nejde přitom jen o ziskovost. Trh sleduje, zda banky nezačínají zvyšovat opravné položky a rezervy na ztráty z úvěrů. Jakmile se objeví signál, že se úvěrové riziko zhoršuje rychleji, než management čekal, důvěra se může zlomit i u bank, které samy o sobě nevypadají slabě.
Fed jako hlavní proměnná: sazby, likvidita a důvěra
Další vývoj zůstává silně navázaný na kroky americké centrální banky. Čím déle zůstanou sazby vysoko, tím tvrdší je tlak na marže i na hodnotu dříve nakoupených dluhopisů v rozvahách bank. U části institucí je citlivým tématem také likvidita: vkladatelé dnes reagují rychleji, protože převody jsou otázkou minut a informace se šíří okamžitě.
Bankovnictví je byznys důvěry. Jakmile klienti získají pocit, že „pro jistotu“ je lepší peníze přesunout, rychlost odlivu může předběhnout schopnost banky reagovat.
Do hry vstupuje i psychologický efekt po loňských otřesech v sektoru. Limity pojištění vkladů, například 250 000 $ (5 000 000 Kč), jsou sice významnou oporou pro retail, ale velcí klienti a firmy často drží částky výrazně vyšší a chovají se obezřetněji.
Stablecoiny: konkurence pro depozita i platební styk
Novým, stále hlasitěji zmiňovaným rizikem jsou stablecoiny. Tyto digitální tokeny navázané na hodnotu měny se snaží nabídnout „hotovost“ v blockchainovém světě. Jejich význam roste zejména v platebním styku, v převodech mezi burzami a v ekosystému decentralizovaných financí. Celková kapitalizace stablecoinů se pohybuje v řádu stovek miliard dolarů; například 150 mld. $ (3 bil. Kč) už je velikost, kterou banky nemohou ignorovat.
Pro banky je klíčové, že stablecoiny mohou postupně vysávat část transakčních zůstatků, tedy peněz, které lidé běžně drží na účtech „pro provoz“. Pokud se část klientů naučí používat digitální alternativy pro převody, může to bankám omezit levné financování a zároveň ubrat poplatkové příjmy z plateb.
V nejbližších měsících budou investoři pečlivě číst, jak banky popisují vývoj vkladů, náklady na jejich získání a expozice vůči citlivým segmentům, jako jsou komerční nemovitosti. Paralelně poroste tlak na inovace: tradiční banky pravděpodobně posílí digitální nabídku, mohou více experimentovat s tokenizovanými vklady a budou usilovat o to, aby se moderní platební infrastruktura nerozvíjela mimo jejich dosah.
Zásadní otázka zní, zda se sektor dočká spíše pozvolné evoluce, nebo zda kombinace vysokých sazeb a technologické konkurence vytvoří prostředí, v němž i relativně malý šok spustí řetězovou reakci. Banky zatím drží, ale trh jim připomíná, že v éře rychlých přesunů kapitálu se stabilita musí znovu a znovu dokazovat.
Zdroj: finex.cz